Saya telah memantau ruang peralatan semikonduktor cukup dekat, dan ada sesuatu yang menarik yang berkembang seputar pembuatan chip memori yang layak diperhatikan.

Applied Materials memposisikan dirinya sebagai penerima manfaat utama dari pergeseran besar yang terjadi pada tahun 2026. Kita berbicara tentang transisi dari desain FinFET yang lebih tua ke transistor Gate-All-Around, ditambah pertumbuhan pesat dalam permintaan memori bandwidth tinggi yang didorong oleh pembangunan infrastruktur AI. Perusahaan ini sudah menunjukkan pertumbuhan rekor di segmen logika dan DRAM - dan ini baru permulaan.

Apa yang menarik perhatian saya adalah sudut pandang DRAM secara khusus. Pelanggan secara agresif beralih ke node 6F², yang membutuhkan investasi peralatan yang serius. Tapi yang perlu diingat - produksi HBM bahkan lebih intensif peralatan. Kita berbicara tiga hingga empat kali lipat lebih banyak start wafer per bit dibandingkan DRAM standar. Itu adalah angin sakal besar bagi pembuat peralatan, dan AMAT telah memposisikan dirinya dengan baik melalui teknologi pengikatan hibrida mereka dan kemampuan metrologi perangkat 3D.

Peluncuran produk terbaru mereka - Xtera epi, Kinex hybrid bonding, PROVision 10 eBeam - sedang memasuki pasar pada waktu yang sangat tepat. AMAT menargetkan pendapatan sebesar $3 miliar dari HBM dalam beberapa tahun ke depan, dan jujur saja, dinamika pasar mendukung ambisi tersebut. Saat chip AI menjadi lebih kompleks dan heterogen, kebutuhan untuk stacking chiplet 3D dan kemasan canggih menjadi hal yang tidak bisa dinegosiasikan.

Sekarang, pesaing tidak diam saja. Lam Research baru saja mengamankan beberapa kemenangan di produsen DRAM besar dengan sistem etsa Akara mereka untuk arsitektur 3D. ASML melihat permintaan kuat dari DRAM dan logika untuk sistem litografi EUV mereka - beberapa pelanggan DRAM mulai mengadopsi EUV sekarang, yang mempercepat siklus waktu dan mengurangi biaya.

Tapi di sinilah keunggulan AMAT - mereka memiliki portofolio terluas di seluruh logika, DRAM, dan HBM. Diversifikasi itu penting saat Anda bertaruh pada skala pengeluaran peralatan modal sebesar ini.

Dari sisi valuasi, AMAT naik 134,4% dalam setahun terakhir dibandingkan industri semikonduktor sebesar 53,9%. Diperdagangkan dengan P/S ke depan sebesar 9,55 dibandingkan rata-rata industri 8,46X, jadi ada premi yang sudah dihargai. Tapi estimasi laba tahun fiskal 2026 menunjukkan pertumbuhan 16,5% dari tahun ke tahun, dan estimasi tersebut baru saja direvisi ke atas.

Peringkat Zacks menempatkannya di #1 (Beli Kuat), yang sejalan dengan angin sakal struktural yang kita lihat. Jika Anda melihat permainan infrastruktur semikonduktor, pembuatan chip memori dan DRAM adalah tempat aksi saat ini. Siklus belanja modal AI itu nyata, dan pembuat peralatan seperti AMAT berada di posisi pengemudi.