Saya tidak terlalu mahir menjelaskan teori opsi yang akademis, tetapi jika harus dijelaskan secara sederhana: nilai waktu sebagian besar adalah memakan emosi dan kesabaran pembeli. Kamu membeli opsi call/put, arah sudah benar tapi harus “cukup cepat benar”, kalau tidak, setiap bangun tidur rasanya seperti darah tanpa suara yang disedot, semakin lama semakin cemas, akhirnya entah dipotong atau bertahan sampai nol.

Penjual justru sebaliknya, mendapatkan uang dari “yang tidak terjadi”, hari-harinya terlihat cukup stabil, sebenarnya sedang memanfaatkan risiko tail sebagai sewa, biasanya mengumpulkan koin, tapi dalam kondisi ekstrem bisa langsung diangkat. Saat saya memantau zona likuidasi aktif, semakin merasa bahwa penjual seperti menari di tepi bahaya—mengandalkan waktu untuk berdiri di pihakmu, tapi kamu harus bertahan melewati jarum itu.

Belakangan ini ada yang mengkritik alat data dan sistem label di chain yang tertinggal… Saya juga merasa sedikit demikian, saat terjadi volatilitas, label masih lambat diperbarui, orang sudah diberi tahu untuk likuidasi. Bagaimanapun, saya sekarang lebih memilih untuk tidak terlalu memperhatikan label “uang pintar”, dan lebih fokus pada relevansi jaminan dan biaya dana yang lebih langsung, untuk bertahan dulu saja.