Baru saja menangkap sesuatu yang menarik tentang Dutch Bros menuju pertengahan 2026. Rantai kopi ini benar-benar memperkuat fokus pada digital sambil menjaga model drive-thru sebagai pusat perhatian—dan ini sebenarnya berhasil.

Fitur Pesan Lebih Awal mereka mencapai sekitar 14% dari transaksi di kuartal keempat, yang mungkin terdengar modest sampai Anda menyadari seberapa erat ini terintegrasi dengan operasi drive-thru mereka. Pemesanan langsung di tempat menambah lagi 18% dari campuran. Tapi inilah yang menarik perhatian saya: program loyalitas mereka, Dutch Rewards, telah melampaui 15 juta anggota dan menyumbang sekitar 72% dari transaksi sistem. Itu penetrasi yang serius.

Angka-angkanya mendukungnya. Penjualan toko yang sama di kuartal keempat naik 7,7% dari tahun ke tahun, didorong terutama oleh pertumbuhan transaksi sebesar 5,4%. Untuk seluruh tahun, mereka mencatat pertumbuhan komparatif sebesar 5,6%. Yang patut dicatat adalah adopsi digital dan partisipasi loyalitas keduanya meningkat sebagai persentase dari penjualan, bahkan di pasar baru di mana adopsi tampaknya berjalan di atas rata-rata sistem.

Secara operasional, mereka telah menyempurnakan penempatan tenaga kerja dan pelatihan untuk menyesuaikan pola permintaan pelanggan. Pesan Lebih Awal pada dasarnya berfungsi sebagai penyeimbang beban di seluruh jendela drive-thru dan walk-up mereka. Ini adalah eksekusi yang cukup bersih dari model drive-thru dalam dunia yang berorientasi digital.

Melihat ke 2026, manajemen memandu pertumbuhan komparatif sebesar 3-5%—lebih rendah dari 2025 tetapi tetap solid. Mereka merencanakan setidaknya 181 lokasi baru dan terus meluncurkan penawaran makanan bersamaan dengan dorongan digital.

Yang menarik adalah bagaimana ini dibandingkan dengan Starbucks dan McDonald's. Starbucks menjalankan 35,5 juta anggota loyal aktif 90 hari dalam model yang banyak kafe dengan integrasi digital yang mendalam. McDonald's berada di level lain—hampir 210 juta pengguna loyal aktif di 70 pasar secara global. Tapi pendekatan Dutch Bros berbeda secara struktural. Mereka memusatkan keterlibatan digital di tingkat toko dalam format yang berfokus pada drive-thru, menciptakan jejak yang lebih erat dan terintegrasi daripada kedua pesaing tersebut.

Dari segi saham, BROS turun 37,2% selama setahun terakhir dibandingkan penurunan industri sebesar 7,8%. Diperdagangkan dengan P/S forward sebesar 4,22 melawan rata-rata industri 3,68, ini tidak murah. Estimasi EPS konsensus untuk 2026 menunjukkan pertumbuhan 13,2% dari tahun ke tahun, meskipun estimasi telah menurun dalam sebulan terakhir. Zacks saat ini memberi peringkat Sell (#4).

Strateginya sendiri tampak masuk akal—menggunakan efisiensi drive-thru sebagai fondasi sambil menambahkan mekanisme digital dan loyalitas modern. Apakah pasar akan menilai ulang eksekusi ini adalah pertanyaan lain. Patut dipantau jika Anda mengikuti adopsi teknologi restoran.