Baru saja melihat pendapatan Sunrun dan jujur, cukup buruk. Saham benar-benar dihancurkan pada hari Jumat, turun lebih dari sepertiga. Kelebihan pendapatan terlihat solid di angka 1,16 miliar, naik 123% dari tahun ke tahun, tetapi di situlah berita baik berakhir.

Inilah yang membuat semua orang takut: nilai pelanggan bersih mereka turun 30%. Biaya pendanaan menggerogoti mereka, tarif membuat segalanya lebih mahal, dan mereka menambah pelanggan lebih sedikit. Kemudian manajemen mengumumkan panduan pertumbuhan negatif untuk 2026. Mereka memproyeksikan angka yang jauh lebih rendah di seluruh bidang - nilai pelanggan turun menjadi 5 miliar dari 5,6 miliar, penciptaan nilai bersih dipotong menjadi 850 juta dari satu miliar.

Situasi regulasi juga brutal. Dengan pengurangan kredit pajak surya pada akhir 2025, Sunrun dipaksa beralih keras ke penjualan langsung dan langganan di mana margin sebenarnya cukup baik. Tapi itu berarti memperkecil bisnis sementara biaya terus meningkat. Ini posisi yang sulit ketika Anda harus mengurangi pengeluaran saat inflasi terus menghantam dari segala arah.

Waktunya juga tidak bisa lebih buruk. Angka inflasi harga produsen baru saja keluar lebih tinggi dari perkiraan, jadi tidak ada keringanan dari sisi biaya. Untuk perusahaan seperti Sunrun yang pada dasarnya memperhitungkan arus kas masa depan melalui penilaian langganan, suku bunga yang lebih tinggi dan inflasi mengacaukan perhitungan tersebut secara besar-besaran.

Singkat cerita, mungkin ada peluang membeli setelah penurunan 35%, tetapi ada terlalu banyak ketidakpastian seputar regulasi, tarif, dan suku bunga untuk merasa yakin bahwa kita telah mencapai dasar. Mungkin sebaiknya mengamati bagaimana ini berkembang selama satu atau dua kuartal ke depan.