Baru saja menyadari bahwa gula sedang mengalami tekanan belakangan ini. Kontrak berjangka gula NY turun lagi 1,6% pada hari Selasa, dan gula putih London mencapai level terendah dalam 5 tahun. Seluruh situasi ini menunjukkan kelebihan pasokan - kita sedang melihat stok gula global yang cukup melimpah yang cukup memberatkan pasar saat ini.

Brazil memanen lebih banyak tebu untuk gula dari biasanya, India meningkatkan produksi secara besar-besaran dengan lonjakan 22% dari tahun ke tahun, dan Thailand juga meningkatkan outputnya. Kebanyakan analis yang saya lihat memperkirakan surplus berkisar antara 2,7 hingga 8,7 juta metrik ton tergantung siapa yang Anda tanyakan. USDA bahkan memproyeksikan produksi global mencapai rekor 189 juta ton musim ini sementara konsumsi hanya tumbuh 1,4%. Itu banyak gula tambahan yang tersimpan di sana.

Yang menarik dari perspektif perdagangan adalah bahwa dana baru saja mencapai posisi pendek bersih tertinggi - 239 ribu kontrak pendek per awal Februari. Posisi ekstrem seperti itu secara teoretis bisa memicu tekanan, tetapi jujur saja dengan pasokan yang masih cukup dan India mungkin mengekspor lebih banyak lagi untuk mengurangi kelebihan domestik mereka, saya tidak bertaruh pada reli besar dalam waktu dekat. Cerita pasokan yang bearish ini masih terasa dominan di sini.