Saya baru saja mengamati pasar gula akhir-akhir ini dan cukup jelas mengapa harga terus ditekan ke bawah. Kebanyakan analis memperkirakan surplus global yang signifikan akan bertahan hingga tahun 2026, yang pada dasarnya adalah hal utama yang menahan kenaikan harga saat ini.

Melihat angka-angkanya, peramal seperti Czarnikow dan Organisasi Gula Internasional memproyeksikan situasi surplus berkisar antara sekitar 1,2 hingga 3,4 juta metrik ton tergantung pada tahun panen. India memproduksi volume rekor berkat kondisi musim hujan yang baik, dan Thailand juga meningkatkan produksinya. Bahkan Brasil, yang biasanya berfungsi sebagai kekuatan stabilisasi, diperkirakan akan mengalami penurunan produksi di beberapa wilayah. Skala surplus ini sangat besar dan sulit diabaikan saat Anda memperdagangkan kontrak-kontrak ini.

Ada sedikit dukungan dari lonjakan harga minyak mentah baru-baru ini, yang bisa menarik beberapa tebu ke produksi etanol alih-alih pemurnian gula. Tapi sejujurnya, itu hanya bantalan sementara. Sampai kita melihat permintaan benar-benar meningkat atau produksi menjadi lebih ketat, narasi surplus ini akan terus membebani setiap upaya pemulihan harga. Ini adalah salah satu situasi di mana faktor fundamental saat ini benar-benar tidak mendukung para bullish.