Jujur saja, saya sering melihat pertanyaan ini muncul setiap kali sebuah perusahaan besar mengumumkan pemecahan saham. Apa artinya ketika sebuah saham melakukan split? Ini jauh lebih sederhana dari yang orang pikirkan, tetapi psikologi di baliknya sebenarnya cukup menarik.

Pada dasarnya, ketika sebuah perusahaan memutuskan harga sahamnya terlalu tinggi, mereka melakukan split untuk membuat saham lebih terjangkau. Bayangkan seperti memecah uang $100 menjadi denominasi yang lebih kecil. Jika XYZ Corp diperdagangkan di $1.000 per saham dan mereka mengumumkan split 2-untuk-1, setiap saham menjadi $500 dan kamu mendapatkan dua kali lipat jumlah saham. Kamu tetap memiliki persentase yang sama dari perusahaan dan nilai total investasimu tidak berubah. Jika sebelumnya kamu memiliki 100 saham bernilai $100k , sekarang kamu memiliki 200 saham yang tetap bernilai $100k. Matematika-nya sama saja.

Hal utama tentang apa arti ketika sebuah saham melakukan split adalah memahami bahwa total nilai pasar perusahaan tetap sama. Apakah saham diperdagangkan di $1.000 per saham dengan 1 juta saham beredar, atau di $500 per saham dengan 2 juta saham beredar, nilai perusahaan sama saja. Ini murni bersifat kosmetik dari sudut pandang valuasi.

Kita telah melihat beberapa split yang cukup ekstrem baru-baru ini. Tesla melakukan split 5-untuk-1 pada tahun 2020, menurunkan harga saham mereka dari sekitar $2.250 menjadi $450. Kemudian mereka mengumumkan split 3-untuk-1 lagi pada tahun 2022. Amazon dan Alphabet keduanya melakukan split 20-untuk-1 di tahun 2022. GameStop melakukan split 4-untuk-1. Bahkan Apple telah melakukan split berkali-kali selama bertahun-tahun — split 7-untuk-1 pada 2014 dan kemudian 4-untuk-1 enam tahun kemudian. Ini bukan kejadian acak; perusahaan melakukan ini untuk alasan tertentu.

Lalu mengapa sebenarnya melakukan split jika tidak ada yang benar-benar berubah secara fundamental? Ada dua alasan utama. Pertama, harga yang lebih rendah menarik lebih banyak investor ritel yang sebelumnya tidak mampu membeli saham tersebut. Kedua, meningkatkan likuiditas perdagangan karena lebih banyak saham beredar di pasar. Saham yang lebih likuid cenderung diperdagangkan lebih efisien dan mempertahankan nilainya lebih baik selama periode perdagangan yang ramai, yang umumnya berarti risiko lebih rendah bagi investor.

Di sinilah psikologi berperan. Ketika sebuah split saham diumumkan, sering kali ada gelombang minat beli yang besar. Nvidia naik sekitar 20% antara pengumuman split-nya pada Mei 2021 dan split yang sebenarnya dua bulan kemudian. Itu bukan karena perusahaan tiba-tiba menjadi lebih berharga. Melainkan karena investor mengartikan split sebagai sinyal bahwa pertumbuhan perusahaan sebelumnya akan berlanjut, ditambah harga yang lebih rendah membuka pintu bagi orang-orang yang sebelumnya tidak mampu membeli. Ini menciptakan loop umpan balik di mana permintaan yang meningkat sebenarnya mendorong harga naik, setidaknya sementara waktu.

Namun tidak semua perusahaan melakukan split. Warren Buffett’s Berkshire Hathaway terkenal karena tidak pernah melakukan split saham Class A-nya, yang diperdagangkan di kisaran puluhan ribu dolar. Beberapa perusahaan melihat harga tinggi mereka sebagai lambang kehormatan dan prestise. Tapi sebagian besar perusahaan yang berfokus pada nilai lebih memilih split untuk menarik basis investor yang lebih luas.

Ada juga reverse split, yang pada dasarnya adalah kebalikan dari split. Jika harga saham sebuah perusahaan turun terlalu rendah, mereka mungkin melakukan reverse split untuk mengkonsolidasikan saham. Ini biasanya dipandang sebagai tanda bahaya karena biasanya berarti perusahaan sedang mengalami kesulitan dan bisa menghadapi delisting jika harga tetap terlalu rendah. Reverse split 1-untuk-2 berarti kamu mendapatkan 1 saham untuk setiap 2 yang kamu miliki, tetapi dengan harga dua kali lipat. Investor umumnya melihat ini secara negatif karena sering kali menandakan masalah.

Untuk portofoliomu, jawaban praktisnya adalah bahwa split sebenarnya tidak mempengaruhi kekayaanmu secara langsung di atas kertas. Kamu memiliki persentase yang sama dari perusahaan dan posisi kamu bernilai jumlah dolar yang sama. Tapi kenyataannya, split bisa menciptakan peluang. Jika kamu sudah menunggu untuk membeli sebuah perusahaan tetapi harga sahamnya terlalu tinggi, split akhirnya bisa membuatnya terjangkau. Itulah proposisi nilai sebenarnya di sini.

Ada beberapa tanggal yang perlu kamu catat jika sebuah perusahaan mengumumkan split. Tanggal pencatatan adalah saat kamu harus memiliki saham untuk berpartisipasi. Tanggal distribusi adalah saat kamu diberitahu tentang jumlah saham baru kamu. Tanggal efektif adalah saat perdagangan dimulai dengan harga yang disesuaikan setelah split. Tandai ini di kalender kamu jika kamu memegang saham tersebut.

Intinya tentang apa arti ketika sebuah saham melakukan split: ini adalah langkah perusahaan agar sahamnya lebih terjangkau tanpa mengubah nilai fundamentalnya. Ini adalah permainan psikologis sebanyak apapun, tetapi psikologi itu bisa menciptakan peluang perdagangan nyata jika kamu tahu apa yang harus dicari.