Baru sadar sesuatu yang tampaknya sering dilewatkan oleh banyak trader opsi baru sampai mereka kehilangan uang nyata. Peluruhan waktu benar-benar brutal jika Anda tidak memahami apa yang terjadi di balik layar.

Inilah hal tentang peluruhan opsi yang kebanyakan orang salah paham: itu tidak linier. Itu mempercepat secara eksponensial saat Anda semakin mendekati tanggal kedaluwarsa. Itu adalah wawasan kunci. Jika Anda memegang call dalam-the-money, Anda mungkin berpikir Anda punya banyak waktu, tetapi kenyataannya peluruhan waktu mempercepat dalam minggu-minggu terakhir dan menjadi sangat kejam dalam beberapa hari terakhir.

Izinkan saya menjelaskan bagaimana ini sebenarnya bekerja. Harga opsi terdiri dari dua bagian: nilai intrinsik dan nilai waktu. Saat mendekati kedaluwarsa, nilai waktu itu menguap begitu saja. Ini juga bukan sesuatu yang bertahap. Call dalam-the-money dengan 30 hari tersisa bisa kehilangan sebagian besar nilai ekstrinsiknya dalam dua minggu saja. Pada saat Anda tinggal beberapa hari, nilainya hampir tidak ada kecuali jika sangat dalam-the-money.

Saya melihat trader sering terjebak memegang posisi karena mereka tidak memperhitungkan peluruhan opsi dengan benar. Mereka berpikir jika saham dasar tetap datar, posisi mereka tidak akan banyak bergerak. Salah. Bahkan tanpa pergerakan harga, waktu terus mengikis premi Anda setiap hari. Semakin lama Anda memegang, semakin banyak yang hilang karena peluruhan.

Ada sebenarnya rumus yang digunakan orang untuk memperkirakan ini. Jika saham XYZ diperdagangkan di $39 dan Anda melihat call $40, Anda akan menghitung secara kasar ($40-$39) dibagi hari sampai kedaluwarsa. Itu memberi Anda perkiraan pendarahan harian. Tidak sempurna, tetapi menunjukkan mengapa memegang opsi jangka panjang bisa sangat mahal.

Bagian menarik? Peluruhan opsi bekerja berbeda tergantung apakah Anda posisi long atau short. Jika Anda membeli call atau put, peluruhan waktu adalah musuh Anda. Setiap hari yang berlalu tanpa pergerakan besar adalah uang keluar dari kantong Anda. Tapi jika Anda menjual opsi, peluruhan waktu menjadi teman Anda. Itulah mengapa banyak trader berpengalaman lebih suka posisi short. Anda pada dasarnya dibayar sementara waktu bekerja mendukung posisi Anda.

Dampaknya menjadi lebih nyata lagi saat Anda memperhitungkan volatilitas dan seberapa jauh dalam atau out of the money posisi Anda. Opsi dalam-the-money mengalami peluruhan lebih cepat karena ada lebih banyak nilai ekstrinsik yang bisa hilang. Dan efek ini bertambah saat kedaluwarsa semakin dekat. Anda akhirnya berada dalam situasi di mana risiko Anda sebenarnya meningkat meskipun posisi Anda tampak lebih aman.

Inilah sebabnya memahami peluruhan opsi sangat penting jika Anda serius dalam trading opsi. Ini bukan sekadar teori, ini langsung mempengaruhi P&L Anda setiap hari Anda memegang posisi. Kebanyakan trader tidak menyadari berapa banyak kerugian mereka berasal dari peluruhan waktu daripada pergerakan arah yang sebenarnya melawan mereka. Jika Anda akan trading opsi, Anda harus menghormati waktu.