Belakangan ini saya melihat banyak proyek RWA di blockchain, yang paling ingin saya perhatikan bukanlah “besar aset”-nya, tetapi bagaimana klausul penebusan ditulis: siapa yang bisa menukarnya kembali dalam jangka waktu tertentu, saat menghadapi pembekuan/wanprestasi apakah melalui arbitrase atau langsung menutup akses. Sedikit “likuiditas” di blockchain sering kali hanyalah pasar yang terbentuk dari mekanisme pencocokan, jika benar-benar ada yang ingin melakukan penebusan besar-besaran, langsung berubah menjadi antrean, diskon, penundaan… Singkatnya, eksekusi di blockchain meskipun sempurna, jika penyelesaian di luar rantai tidak mengikuti, sia-sia saja.

Dua hari ini, mekanisme jaminan dan berbagi keamanan yang mengklaim “penggandaan keuntungan” kembali dikritik sebagai klise, saya malah merasa ini punya rasa yang sama dengan RWA: keuntungan dan likuiditas bisa dikumpulkan, tapi saat menghadapi uji tekanan, tergantung aturan siapa yang mampu bertahan. Bagaimanapun, sekarang saya melihat kalimat seperti “penebusan kapan saja” dan “penghasilan stabil”, saya akan langsung melihat ke bagian kecil di paling bawah, jika tidak tertulis dengan jelas, anggap saja tidak ada. Begitulah dulu.