Baru saja menyadari bahwa banyak trader yang saya kenal mengalami kerugian karena sesuatu yang mereka hampir tidak pahami — peluruhan waktu dalam opsi. Izinkan saya menjelaskan apa yang sebenarnya terjadi di sini karena ini jauh lebih penting daripada yang dipikirkan kebanyakan orang.

Jadi begini tentang peluruhan waktu: itu bukan linier. Kebanyakan pemula mengira bahwa nilai opsi berkurang secara stabil, tetapi itu salah. Tingkatnya mempercepat saat Anda semakin dekat ke tanggal kedaluwarsa, terutama jika Anda memegang posisi dalam uang. Inilah mengapa trader berpengalaman menekankan pentingnya mengelola opsi ITM dengan hati-hati.

Peluruhan waktu pada dasarnya adalah erosi alami dari premi opsi seiring mendekati kedaluwarsa. Setiap hari yang berlalu, opsi Anda kehilangan nilai hanya karena waktu itu sendiri, terlepas dari apa yang dilakukan aset dasar. Jika Anda memiliki call dalam uang, Anda benar-benar perlu memperhatikan kalender dan mempertimbangkan keluar sebelum peluruhan itu mulai mempercepat.

Berikut contoh praktis agar ini menjadi lebih konkret. Bayangkan saham XYZ berada di $39 dan Anda melihat opsi call $40. Menggunakan matematika dasar: ($40 - $39) dibagi hari sampai kedaluwarsa. Jika tersisa 365 hari, itu sekitar 0,78 sen peluruhan harian. Tapi yang menarik — peluruhan itu tidak tetap. Saat kedaluwarsa semakin dekat, terutama dalam bulan terakhir, itu mempercepat secara dramatis.

Yang membuat ini rumit adalah memahami bahwa peluruhan waktu mempengaruhi opsi berbeda secara berbeda. Untuk opsi call, peluruhan waktu bekerja melawan Anda sebagai pembeli. Untuk opsi put, itu sebenarnya bekerja mendukung Anda. Inilah mengapa trader berpengalaman sering lebih suka menjual opsi daripada membelinya — peluruhan waktu selalu bekerja mendukung mereka sementara menggerogoti posisi pembeli.

Dampak nyata menjadi jelas saat Anda melihat angka-angkanya. Call ATM dengan 30 hari sampai kedaluwarsa bisa kehilangan seluruh nilai ekstrinsiknya dalam dua minggu saja. Saat Anda tinggal beberapa hari sebelum kedaluwarsa, opsi sering kali hampir tidak berharga dari sudut pandang nilai waktu saja.

Apa yang menentukan seberapa cepat peluruhan waktu mempengaruhi Anda? Volatilitas, hari tersisa, tingkat bunga — tetapi faktor paling penting adalah seberapa jauh Anda berada dalam atau di luar uang. Opsi ITM mengalami percepatan peluruhan waktu yang lebih cepat, jadi memegangnya lebih lama tidak masuk akal kecuali Anda memiliki rencana tertentu.

Intinya: peluruhan waktu selalu bekerja, entah untuk atau melawan Anda tergantung posisi Anda. Jika Anda memegang opsi panjang, itu mengikis keunggulan Anda setiap hari. Jika Anda pendek, Anda mendapatkan bayaran dari peluruhan itu. Inilah mengapa memahami mekanisme peluruhan waktu membedakan trader yang menguntungkan dari mereka yang terus bertanya-tanya mengapa posisi mereka kehilangan nilai meskipun secara teknis mereka benar tentang arah.