Saya telah memperhatikan dinamika pasar akhir-akhir ini dan ada sesuatu yang terus mengganggu saya. Semua orang membicarakan apakah koreksi besar akan datang, dan jujur saja, data mulai membuat saya bertanya-tanya apakah kita harus memperhatikan lebih dekat.

Izinkan saya menjelaskan apa yang saya lihat. Rasio CAPE – itu adalah metrik harga terhadap laba yang disesuaikan secara siklikal – saat ini berada sedikit di bawah 40. Ketika saya melihat kembali angka-angka historis, terakhir kali kita mencapai level ini adalah tepat sebelum gelembung dot-com meledak. Itu bukanlah sesuatu yang menghibur, apalagi jika mempertimbangkan seberapa besar bobot saham AI dalam indeks utama. Narasi tentang kecerdasan buatan memang menarik, tidak diragukan lagi, tetapi ada pertanyaan nyata tentang apakah valuasi sudah melampaui kenyataan.

Namun, yang perlu diingat adalah – tidak ada yang benar-benar bisa memprediksi kapan pasar akan crash. Siapa pun yang mengklaim bisa melakukannya sudah pasti menjadi orang terkaya di dunia. Yang bisa kita lakukan adalah mempersiapkan diri secara cerdas. Dan itu berarti mencari peluang di perusahaan-perusahaan yang mungkin sedang diabaikan pasar saat ini.

Saya telah melihat beberapa sektor yang sedang tertekan, dan farmasi menarik perhatian. Ambil Pfizer sebagai contoh. Sahamnya mengalami penurunan nyata dalam beberapa tahun terakhir karena pendapatan yang tidak konsisten. Di permukaan, itu terlihat berisiko. Tapi jika kita selami lebih dalam, kita melihat sesuatu yang berbeda. Perusahaan menghadapi beberapa masa patent yang akan berakhir – Eliquis dan Xtandi kehilangan hak eksklusivitas dalam beberapa tahun ke depan – tetapi itu sudah dihargai dalam harga saham. Yang tidak cukup mendapatkan perhatian adalah pipeline mereka. Mereka memiliki aset serius di bidang onkologi dan pengelolaan berat badan, area yang sebenarnya sedang berkembang. Plus, mereka menggunakan AI untuk mengurangi biaya.

Yang benar-benar menarik perhatian saya adalah valuasi. Pfizer diperdagangkan dengan rasio 9 kali laba masa depan sementara sektor kesehatan rata-rata 18,6. Itu diskon yang signifikan. Jika pasar benar-benar crash dan terutama jika dipicu oleh volatilitas saham AI, saya berharap Pfizer akan bertahan lebih baik daripada nama-nama teknologi besar. Jika tidak crash, perusahaan tetap berada dalam posisi untuk pulih dari kesulitan terakhirnya.

Jadi, pendapat saya: Apakah pasar benar-benar akan crash di tahun 2026 atau tidak, memiliki eksposur ke perusahaan yang secara fundamental sehat dan diperdagangkan dengan harga yang wajar tampaknya adalah posisi yang cerdas. Ketidakpastian memang nyata, tetapi peluang juga ada jika Anda mencari di tempat yang tepat.