Dua hari ini saya kembali melihat orang-orang menggabungkan tiga grafik: pasokan stablecoin, aliran masuk ETF bersih, dan dana di luar bursa, lalu berkata "Mengerti, uang sedang masuk ke pasar jadi..." Saya benar-benar ingin tertawa: korelasi terlihat sangat menarik, tapi jangan buru-buru menganggapnya sebagai sebab-akibat, apalagi kamu juga tidak tahu uang ini digunakan untuk apa, apakah untuk lindung nilai, arbitrase, atau menunggu untuk dijual. Baru-baru ini, RWA dan hasil obligasi AS, produk hasil di chain juga sering dibandingkan bersama, seolah-olah semuanya linier, padahal sebenarnya banyak tikungan di dalamnya. Bagaimanapun, saya lebih suka menjadi penonton yang memecah narasi, bukan peramal yang memegang kesimpulan makro; saya hanya sesekali membeli "tiket pengalaman", agar tidak terbawa arus oleh judul yang menyesatkan.