Crypto menghadapi tekanan makro baru saat hasil obligasi Jepang dan AS melonjak – Inilah alasannya!

Pasar kripto mungkin sedang mendekati titik balik utama karena munculnya sinyal makroekonomi baru yang terkait dengan inflasi yang meningkat dan ketidakpastian ekonomi di Jepang dan Amerika Serikat.

Pasar telah menyerap miliaran keluar modal yang didorong oleh perang tarif AS-Cina dan ketegangan geopolitik yang melibatkan AS, Iran, dan Israel. Perkembangan makroekonomi baru ini mengancam untuk menekan aset risiko bahkan lebih jauh.

Hasil obligasi Jepang dan AS mencapai level tertinggi dalam beberapa dekade

Ketidakpastian ekonomi sedang meningkat secara bersamaan di Jepang dan AS, dengan hasil obligasi 10 Tahun dari kedua negara mencapai level tertinggi baru.

Hasil obligasi mewakili pengembalian yang diperoleh investor dari memegang utang pemerintah. Mereka biasanya mencerminkan ekspektasi terhadap aktivitas ekonomi, inflasi, dan kondisi likuiditas.

Pada saat berita ini ditulis, hasil obligasi 10 Tahun Jepang telah mencapai 2,83%, level yang tidak terlihat dalam lebih dari 20 tahun. Sementara itu, hasil obligasi 10 Tahun AS naik ke 4,68%, tertinggi sejak Agustus 2007.

Sumber: TradingView Grafik data historis yang menggambarkan hubungan antara Hasil Obligasi Jepang dan pasar kripto menunjukkan pola yang konsisten. Kenaikan Hasil Obligasi mendahului penurunan kinerja Bitcoin [BTC], sementara penurunan Hasil Obligasi disertai pemulihan.

Korelasi tersebut terwujud pada Januari 2026 dan lagi pada Maret 2026.

Korelasi antara keduanya kini telah memperdalam ke -0,14, pembacaan negatif terendahnya sejauh ini. Ini menunjukkan bahwa kenaikan berkelanjutan dalam Hasil Obligasi dapat menambah tekanan lebih lanjut ke pasar.

Direktur Pelaksana Zoomex Fernando Lillo memberikan konteks tentang bagaimana siklus ini berbeda dari yang sebelumnya.

“Dalam siklus pasar sebelumnya, kenaikan hasil obligasi negara biasanya memicu pengurangan leverage secara agresif di seluruh aset digital, karena kripto diperdagangkan sebagai proxy likuiditas dengan beta tinggi. Namun, kali ini, meskipun hasil Treasury meningkat dan Bitcoin mundur dari $82.000 ke sekitar $77.000, volatilitas yang diimplikasikan dan yang diharapkan tidak meningkat secara tidak biasa,” kata Lillo.

Mengapa investor berbalik menjadi defensif?

Risiko yang ditimbulkan oleh divergensi ini secara langsung terkait dengan pengencangan kondisi keuangan.

Kenaikan hasil obligasi menandakan bahwa ekonomi sedang mengalami tekanan dan bahwa inflasi mungkin sedang mempercepat. Perubahan ini mendorong investor menjauh dari aset risiko dan menuju obligasi pemerintah.

Data inflasi dari kedua negara mendukung kekhawatiran ini.

Inflasi di Jepang naik dari 1,3% menjadi 1,5% antara Maret dan April 2026. Inflasi di AS naik dari 3,2% menjadi 3,4% selama periode yang sama.

Keduanya mencatat kenaikan sebesar 20 basis poin.

Selain itu, latar belakang geopolitik yang lebih luas juga membentuk kondisi pasar.

Perjanjian gencatan senjata AS-Iran memicu arus masuk modal sebesar $333,05 miliar ke pasar kripto antara 8 April dan 10 Mei. Sekitar $165 miliar masuk lebih baru-baru ini.

Ekspektasi kenaikan suku bunga memperburuk risiko

AMBCrypto melaporkan bahwa Bitcoin menghadapi risiko yang meningkat karena paparan yang semakin besar terhadap investor institusional.

Laporan tersebut memperingatkan bahwa risiko penurunan yang lebih tajam pada Bitcoin semakin besar mengingat tidak adanya sinyal yang jelas tentang pelonggaran makroekonomi, dengan ekspektasi pasar yang semakin condong ke arah kenaikan suku bunga.

Menambahkan bahwa pasar memperhitungkan kemungkinan kenaikan suku bunga sebesar 73,6%, menunjukkan bahwa pengetatan lebih lanjut tetap menjadi skenario yang lebih mungkin dan bahwa kondisi yang membebani aset risiko jauh dari selesai.

Ringkasan Akhir

• Hasil obligasi 10 Tahun Jepang mencapai 2,83%, sementara hasil obligasi 10 Tahun AS naik ke 4,68%.
• Korelasi pasar kripto dengan Hasil Obligasi melemah lebih jauh ke -0,14, menandakan tekanan downside yang meningkat.