Miliarder Philippe Laffont Meninggalkan Raksasa AI Nvidia untuk ke-11 Kalinya dalam 12 Kuartal. Apa yang Dia Ketahui yang Tidak Diketahui Wall Street?

Meskipun musim laba cenderung mendominasi semua perhatian, pengajuan kuartalan Form 13F kepada regulator juga bisa sama pentingnya bagi investor. 13F memungkinkan investor untuk melacak saham apa yang dibeli dan dijual oleh manajer uang paling pintar di Wall Street dalam kuartal terbaru.

Misalnya, manajer aset miliarder Coatue Management, Philippe Laffont, sangat sibuk selama kuartal pertama. Dia menjual 16 posisi dan mengurangi 22 lainnya, tidak ada satupun yang memiliki pedigree yang lebih mengesankan daripada wajah revolusi kecerdasan buatan (AI), Nvidia (NVDA +1,82%). Ini menandai kali ke-11 dalam 12 kuartal terakhir bahwa Laffont menjual saham Nvidia, menimbulkan pertanyaan: Apa yang dia tahu yang tidak diketahui oleh seluruh Wall Street?

Sumber gambar: Getty Images.

Miliarder Philippe Laffont telah mengurangi 87% kepemilikan dana di Nvidia

Meskipun posisi Nvidia dalam GPU grafis AI tidak terbantahkan, investor utama Coatue Management telah menjadi penjual yang gigih selama hampir tiga tahun (jumlah saham telah disesuaikan untuk mencerminkan split saham Nvidia 10-untuk-1 pada Juni 2024):

• Q1 2023: memegang 49.802.020 saham
• Q2 2023: 46.449.700 saham (-3.352.320)
• Q3 2023: 45.410.400 saham (-1.039.300)
• Q4 2023: 43.222.010 saham (-2.188.390)
• Q1 2024: 13.851.410 saham (-29.370.600)
• Q2 2024: 13.754.447 saham (-96.963)
• Q3 2024: 10.138.161 saham (-3.616.286)
• Q4 2024: 10.006.488 saham (-131.673)
• Q1 2025: 8.545.835 saham (-1.460.653)
• Q2 2025: 11.488.529 saham (+2.942.694)
• Q3 2025: 9.870.743 saham (-1.617.786)
• Q4 2025: 9.203.338 saham (-667.405)
• Q1 2026: 6.331.620 saham (-2.871.718)

Secara kolektif, posisi Coatue telah dipangkas sebesar 87% dalam tiga tahun. Pertanyaannya adalah: Mengapa?

Sumber gambar: Nvidia.

Pengambilan keuntungan mungkin bukan seluruh ceritanya

Pengambilan keuntungan adalah jawaban yang logis. Saham Nvidia telah melonjak lebih dari 700% sejak posisi Coatue di perusahaan mencapai puncaknya pada kuartal berakhir Maret 2023. Dengan Laffont sering memegang posisi inti selama rata-rata dua hingga tiga tahun, mengurangi saham ini setelah pengembalian yang besar masuk akal.

Namun, pengambilan keuntungan mungkin hanya sebagian dari ceritanya.

Laffont juga mungkin khawatir tentang tekanan kompetitif. Meskipun GPU Nvidia saat ini memegang monopoli virtual di pusat data perusahaan, banyak pelanggan utamanya berdasarkan penjualan bersih sedang mengembangkan perangkat keras secara internal untuk digunakan di pusat data mereka sendiri.

Meskipun chip ini tidak menimbulkan ancaman bagi Nvidia dari segi penjualan eksternal atau kemampuan komputasi, chip ini secara signifikan lebih murah dan lebih mudah diakses daripada rangkaian GPU canggih Nvidia. Dengan kata lain, pelanggan utama Nvidia mungkin akan menggunakan ruang pusat data yang berharga dengan chip mereka sendiri, sehingga mengimbangi kelangkaan GPU yang telah membantu mendorong kekuatan harga Nvidia yang tinggi dan margin laba kotor yang luar biasa.

Expand

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Perubahan Hari Ini

(1,82%) $4,02

Harga Saat Ini

$224,63

Data Kunci

Kapitalisasi Pasar

$5,3T

Rentang Hari Ini

$220,50 - $226,12

Rentang 52 minggu

$129,16 - $236,54

Volume

2,8 juta

Rata-rata Volume

171 juta

Margin Kotor

71,07%

Hasil Dividen

0,02%

Selain itu, sejarah tidak ramah terhadap teknologi yang mengubah permainan atau perusahaan yang memimpin inovasi tersebut. Setiap tren besar berikutnya selama lebih dari tiga dekade telah mengalami peristiwa gelembung pecah di tahap awal, yang disebabkan oleh investor yang terlalu menilai adopsi dan/atau optimisasi teknologi baru. Meskipun tidak ada masalah dengan adopsi GPU, kemungkinan besar akan membutuhkan waktu bertahun-tahun sebelum bisnis mengoptimalkan penjualan dan keuntungan mereka menggunakan AI.

Terakhir, valuasi Nvidia mungkin menjadi alasan di balik penjualan oleh miliarder Philippe Laffont. Baru-baru ini kami menyaksikan Palantir Technologies melampaui perkiraan analis dan tetap turun setelah merilis hasil operasinya. Meskipun rasio harga terhadap penjualan Nvidia jauh lebih murah daripada Palantir, rasio ini secara historis tinggi, yang berpotensi membatasi potensi kenaikan saham dalam waktu dekat.