#Gate广场披萨节 Pasar saat ini yang paling berbahaya dalam bidang buta adalah dua poin berikut yang diabaikan oleh sebagian besar peserta:

Pertama, meskipun likuidasi posisi jual lebih dari $657 juta pada 18-19 Mei menciptakan kondisi "bawah penjualan paksa" secara teknis, jumlah kontrak BTC yang belum ditutup di seluruh pasar tetap sekitar $61,6 miliar, yang berarti bahwa leverage posisi panjang yang ada masih cukup besar untuk memicu likuidasi berantai saat terjadi penurunan kedua;
Kedua, asumsi utama dari logika bullish saat ini adalah "keluarnya bersih ETF mingguan adalah koreksi sementara dan bukan perubahan tren", dan kondisi apa yang akan menyebabkan keruntuhan refleksif: jika dalam dua hari perdagangan berikutnya, keluar bersih ETF terus membesar hingga lebih dari $2 miliar per minggu, dan hasil obligasi AS 10 tahun menembus 4,75% (hanya sekitar 8 basis poin dari saat ini), maka penetapan ulang harga BTC sebagai "aset makro beta tinggi dan bukan penyimpan nilai" akan mempercepat, korelasi negatif antara BTC/USD dan tingkat suku bunga riil akan diaktifkan kembali dan mendominasi tren, dan support di titik terendah April $74.500-$75.000 akan diuji. Jika $74.500 berhasil ditembus secara efektif, maka rantai kejadian berikutnya adalah: posisi arbitrase ETF dan struktur perdagangan basis yang masih dipegang saat ini akan dipaksa untuk aktif, menyebabkan BTC turun ke $72.000-$73.000 tanpa adanya penjualan aktif di chain.
Indikator falsifikasi proyeksi yang muncul pertama kali adalah: jika pada 21 Mei (hari ini) hasil obligasi AS 10 tahun ditutup di bawah 4,60%, dan data aliran masuk ETF hari itu positif (lebih dari $1 juta), maka kondisi makro yang diperlukan untuk jalur penurunan kedua akan sementara gagal, dan probabilitas BTC membangun kembali support di kisaran $76.000-$77.000 akan meningkat secara signifikan.