Teman tetangga Polandia saya baru-baru ini memberi saya saran menarik: Tetap pesimis terhadap mata uang Polandia. Alasannya adalah pemerintahan saat ini dan risiko akibat krisis Ukraina. Tapi sebagai seseorang yang berkecimpung di Forex, saya ingin memeriksanya sendiri – dan ternyata, masalahnya lebih rumit dari yang diperkirakan.

Pasangan mata uang euro zloty memikat saya karena menunjukkan bagaimana dua ekonomi yang sangat terkait saling bermain satu sama lain. Polandia bergabung dengan UE sejak 2004, tetapi belum mengadopsi euro. Itu berarti: Kita masih bisa memperdagangkan PLN terhadap EUR. Saat ini (Mei 2026) kita di sekitar 4,27 PLN per euro – dan ini terlihat membosankan pada pandangan pertama. Tapi grafiknya menceritakan kisah yang berbeda.

Tiga tahun terakhir sangat menarik: Setelah perang Ukraina, euro awalnya naik tajam. Tapi kemudian – dan ini bagian yang menarik – kurs euro zloty kembali turun. Sejak Maret 2025, ada sedikit perlawanan. Ini bisa menandakan pembalikan tren. Beberapa kali kurs memantul dari level terendah yang signifikan. Ini terdengar seperti setup.

Apa yang sebenarnya mempengaruhi pasangan ini? Para pelaku pasar biasanya: inflasi, suku bunga, utang, politik, pertumbuhan, dan risiko geopolitik. Dalam hal inflasi, zona euro memimpin – diperkirakan 1,7% untuk 2026 dibandingkan 2,8% di Polandia. Tapi dalam hal suku bunga, gambarnya berbeda: Polandia berada di 4,75%, sedangkan UE hanya 2,0%. Suku bunga yang lebih tinggi menarik modal, yang seharusnya mendukung PLN.

Pertumbuhan PDB di Polandia juga lebih baik: diperkirakan 3,5% dibandingkan hanya 1% di zona euro. Tingkat pengangguran dengan 3,1% jauh lebih rendah daripada 6,2% di zona euro. Semua faktor ini mendukung apresiasi Złoty. Di sisi lain: utang negara Polandia baru-baru ini meningkat tajam, yang bisa menjadi penghambat. Dan perang di timur tetap menjadi risiko struktural.

Analis tidak sepakat. Beberapa memperkirakan 4,20 EUR/PLN, yang lain melihat 4,44. Erste Group memperkirakan 4,30. Perasaan saya: Pasangan euro zloty bergerak sideways, dengan tekanan ringan ke atas. Faktor-faktor ini saling menyeimbangkan – apa yang mendukung EUR sering juga membantu PLN, dan sebaliknya.

Bagi saya sebagai trader, ini berarti: Saat harga rendah, masuk posisi long, keluar saat mencapai puncak berikutnya – atau secara jangka panjang menunggu pembalikan tren. Rentang harian tidak terlalu besar, jadi trading relatif santai. Untuk strategi carry-trade, pasangan ini juga menarik karena perbedaan suku bunga antar negara cukup signifikan.

Teman tetangga Polandia saya tidak sepenuhnya salah dengan skeptisisme-nya. Tapi pesimis? Saya tidak akan setuju. Złoty telah menguat secara signifikan dalam beberapa bulan terakhir. Dengan suku bunga lebih tinggi, pertumbuhan yang solid, dan pengangguran rendah, ada alasan kuat untuk penguatan lebih lanjut. Tapi inflasi yang lebih tinggi dan risiko geopolitik adalah penghambat nyata.

Kesimpulan saya: Pasangan euro zloty bukanlah instrumen trading yang spektakuler, tapi menawarkan setup menarik bagi trader yang sabar. Dan ini juga topik obrolan yang bagus dengan teman-teman Polandia – jika kita tahu apa yang kita bicarakan.