Baru saja saya menyusun catatan pengamatan tentang nilai tukar Renminbi, dan saya menemukan bahwa tren selama dua tahun terakhir memang layak diperhatikan.

Dari awal 2022, siklus depresiasi sepertinya benar-benar akan berakhir. Masih ingat gelombang itu di 2022, di mana dolar AS terhadap Renminbi melonjak dari 6,35 ke atas 7,25, saat Federal Reserve agresif menaikkan suku bunga, indeks dolar menguat, ditambah tekanan ekonomi domestik, Renminbi sangat tertekan. Tapi setelah memasuki tahun 2025, situasinya mulai berbalik.

Dalam lima bulan pertama tahun ini, indeks dolar melemah 9%, ini adalah awal tahun terburuk dalam sejarah. Sementara itu, Renminbi terhadap dolar menunjukkan tren penguatan yang jelas. Hingga akhir November, Renminbi bahkan menembus 7,08, menyentuh level tertinggi hampir satu tahun. Logika di baliknya sebenarnya cukup jelas: hubungan perdagangan China-AS mengendur, ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve meningkat, dan daya tahan ekspor China sangat kuat.

Melihat prediksi bank investasi internasional, kita bisa merasakan optimisme pasar. Deutsche Bank percaya bahwa Renminbi sedang memulai siklus penguatan jangka panjang, memperkirakan pada akhir 2025 bisa naik ke 7,0, dan akhir 2026 lebih lanjut ke 6,7. Morgan Stanley memperkirakan bahwa pada akhir 2026, indeks dolar mungkin kembali ke 89, dan nilai tukar RMB terhadap USD berpeluang mencapai sekitar 7,05. Goldman Sachs lebih agresif lagi, mereka berpendapat bahwa nilai tukar efektif nyata Renminbi undervalued sebesar 12%, berdasarkan perkembangan negosiasi China-AS dan kondisi undervaluasi saat ini, diperkirakan nilai tukar RMB terhadap USD akan naik ke 7,0 di masa depan.

Namun, untuk menilai apakah tren ini bisa berlanjut, kita harus memperhatikan beberapa variabel kunci. Pertama adalah tren indeks dolar, yang langsung menentukan ruang penguatan Renminbi. Kedua adalah perkembangan negosiasi China-AS, tarif perang tetap menjadi variabel penting; jika negosiasi membaik, Renminbi akan mendapat dukungan, jika ketegangan meningkat, tekanan depresiasi akan muncul. Ketiga adalah arah kebijakan Federal Reserve, penurunan suku bunga yang cepat menguntungkan Renminbi, tetapi jika inflasi tetap tinggi dan Fed memperlambat penurunan suku bunga, dolar akan menguat lagi.

Dari dalam negeri China, kebijakan moneter Bank Sentral cenderung menjaga pelonggaran, yang biasanya memberi tekanan depresiasi pada Renminbi. Tapi jika kebijakan pelonggaran ini dipadukan dengan stimulus fiskal yang lebih kuat untuk menstabilkan ekonomi, dalam jangka panjang akan menguntungkan Renminbi. Selain itu, proses internasionalisasi Renminbi juga sedang berlangsung, peningkatan penggunaannya dalam penyelesaian perdagangan global memberikan dukungan jangka panjang bagi stabilitas Renminbi.

Untuk menangkap arah prediksi tren nilai tukar dolar, kunci utamanya adalah memperhatikan beberapa indikator. Pertama adalah arah kebijakan moneter bank sentral, penurunan suku bunga dan rasio cadangan biasanya berarti peningkatan pasokan uang, yang akan melemahkan Renminbi; sebaliknya, kenaikan suku bunga dan peningkatan cadangan akan mendorong penguatan Renminbi. Kedua adalah data ekonomi, terutama PDB, PMI, CPI; ekonomi yang membaik akan menarik masuknya investasi asing, secara alami meningkatkan permintaan Renminbi. Ketiga adalah indeks dolar itu sendiri, ini adalah faktor pengaruh paling langsung. Keempat adalah panduan resmi terhadap nilai tukar, Bank Sentral melalui model penetapan kurs tengah dan faktor siklus terbalik memiliki pengaruh yang signifikan terhadap nilai tukar jangka pendek.

Bagi investor yang ingin berpartisipasi, mereka bisa membuka rekening valas melalui bank komersial untuk melakukan transaksi, atau memilih platform broker valas resmi. Banyak platform mendukung transaksi dua arah dan alat leverage, yang berarti keuntungan tidak hanya dari kenaikan harga, tetapi juga dari penurunan harga jika prediksi tren benar. Tentu saja, leverage adalah pedang bermata dua, perlu diatur sesuai kemampuan risiko masing-masing.

Secara umum, seiring China memasuki siklus pelonggaran kebijakan moneter, tren penguatan USD terhadap RMB menjadi cukup jelas. Berdasarkan pengalaman sejarah, siklus seperti ini bisa berlangsung cukup lama. Selama kita mampu mengendalikan faktor-faktor yang mempengaruhi nilai tukar RMB ini, maka keputusan investasi bisa jauh lebih akurat. Pasar valuta asing dipengaruhi faktor makro utama, data dari berbagai negara bersifat terbuka dan transparan, ditambah volume transaksi besar dan bisa dilakukan secara dua arah, sehingga relatif adil bagi investor biasa.