Belakangan ini saya terus memantau pergerakan dolar AS terhadap yen Jepang, sejujurnya kondisi yen saat ini memang cukup sulit. Hingga akhir pekan lalu, dolar AS sudah mendekati 159 terhadap yen, melemah cukup banyak sejak awal tahun, dan nilai tukar efektif sebenarnya mencapai level terendah dalam hampir 53 tahun.

Saya melihat dengan cermat penyebab di baliknya, utamanya adalah selisih suku bunga AS-Jepang yang masih ada di sana. Bank of Japan meskipun menaikkan suku bunga menjadi 0,75% akhir tahun lalu, tetapi suku bunga di AS tetap lebih tinggi, yang menyebabkan banyak orang meminjam yen untuk berinvestasi di aset dolar AS, sehingga tekanan jual yen pun meningkat. Ditambah lagi, ekspansi fiskal pemerintah Jepang, fundamental ekonomi yang masih agak lemah, serta ketidakstabilan situasi Timur Tengah yang mendorong harga minyak naik, semua ini menekan yen ke bawah.

Pasar saat ini secara umum memperkirakan dolar AS terhadap yen akan berfluktuasi di kisaran 152 hingga 160. Menariknya, semua orang sedang mengawasi rapat Bank of Japan pada bulan Juni nanti, karena jika bank sentral menaikkan suku bunga menjadi 1,0%, selisih suku bunga akan menyempit, yang mungkin akan menarik arus modal arbitrase kembali dan memberi dukungan pada yen. Namun, menurut analisis JPMorgan, mereka memperkirakan yen bisa jatuh ke 164 hingga akhir tahun, sedangkan BNP Paribas memperkirakan sekitar 160.

Dari sudut pandang prediksi tren yen, dalam jangka pendek yen kemungkinan masih dalam posisi melemah, tetapi untuk benar-benar membalik tren penurunan ini, tetap bergantung pada reformasi struktural internal Jepang. Selama daya dorong pertumbuhan ekonomi bisa ditingkatkan, dan siklus positif upah serta harga stabil, yen berpotensi menguat secara nyata. Jika saat ini ada rencana bepergian ke luar negeri, sebaiknya menukar yen secara bertahap, tidak perlu langsung menukarkan semuanya sekaligus.