Belakangan ini banyak orang membahas saham dividen tinggi, terutama apakah harus masuk sebelum atau sesudah tanggal ex-dividen. Sebenarnya pertanyaan ini lebih kompleks dari yang dibayangkan, karena penurunan harga saham pada hari ex-dividen tampaknya pasti, tetapi kenyataannya tidak selalu demikian.

Pertama, mari kita bahas mengapa demikian. Ketika perusahaan mengumumkan pembayaran dividen, secara teori harga saham seharusnya turun karena aset perusahaan berkurang. Sebagai contoh, misalnya sebuah perusahaan memiliki harga saham 35 dolar, termasuk 5 dolar kas idle. Perusahaan memutuskan membagikan dividen tunai sebesar 4 dolar, maka secara teori harga saham pada hari ex-dividen harus menjadi 31 dolar. Kedengarannya masuk akal, kan? Tapi kenyataannya seringkali lebih rumit.

Saya perhatikan saham-saham unggulan seperti Coca-Cola dan Apple, justru sering naik pada hari ex-dividen. Bahkan, Apple pada hari ex-dividen bulan Mei tahun lalu naik lebih dari 6%. Hal ini karena harga saham tidak hanya dipengaruhi oleh dividen, tetapi juga oleh sentimen pasar, kinerja perusahaan, dan kondisi ekonomi secara keseluruhan. Perusahaan stabil seperti Walmart dan Johnson & Johnson juga sering mengalami kenaikan harga saham pada hari ex-dividen. Jadi, penurunan harga saham pada hari ex-dividen bukanlah hal yang pasti.

Lalu, apakah membeli saham setelah ex-dividen itu menguntungkan? Itu tergantung pada apakah harga saham mengisi dividen atau tidak. Jika harga saham secara bertahap naik kembali setelah dividen, bahkan kembali ke level sebelum dividen, ini disebut pengisian dividen, yang menunjukkan investor optimis terhadap prospek perusahaan. Sebaliknya, jika harga saham tidak pulih, ini disebut gagal pengisian dividen, atau yang dikenal pasar sebagai diskon dividen, biasanya menandakan keraguan investor terhadap kinerja masa depan perusahaan.

Keputusan untuk masuk dekat hari ex-dividen harus mempertimbangkan tiga faktor. Pertama, lihat performa harga saham sebelum ex-dividen; jika sudah naik ke level tinggi, banyak orang mungkin sudah mengambil keuntungan sebelumnya, sehingga risiko masuk saat itu lebih besar. Kedua, tinjau tren historis; biasanya, setelah ex-dividen, saham cenderung turun daripada naik, yang kurang menguntungkan untuk trader jangka pendek. Tetapi, jika harga turun ke level support teknikal dan mulai stabil, itu bisa menjadi peluang beli yang baik.

Yang paling penting adalah melihat fundamental perusahaan. Untuk perusahaan yang kinerja stabil dan memimpin industri, ex-dividen hanyalah bagian dari penyesuaian harga, bukan penurunan nilai. Bahkan, ini bisa menjadi kesempatan untuk menambah aset berkualitas dengan harga lebih murah. Dalam kondisi ini, membeli setelah ex-dividen dan memegang jangka panjang seringkali lebih menguntungkan karena nilai intrinsik perusahaan tidak berubah.

Ada biaya tersembunyi yang perlu diperhatikan, yaitu pajak. Jika saham disimpan di akun kena pajak biasa, dividen akan dikenai pajak, dan mungkin juga menghadapi kerugian modal unrealized. Di pasar saham Taiwan, biaya transaksi dan pajak perdagangan juga harus diperhitungkan, karena semua itu menambah biaya.

Sejujurnya, bagi mereka yang ingin memanfaatkan fluktuasi jangka pendek di sekitar hari ex-dividen, memegang saham langsung dan menerima dividen mungkin bukan cara paling efisien. Beberapa investor mempertimbangkan menggunakan instrumen seperti kontrak diferensial (CFD) untuk ikut serta dalam pergerakan harga, yang hanya membutuhkan margin kecil untuk mengontrol posisi besar, dan tidak perlu memiliki saham secara fisik sehingga tidak perlu membayar pajak dividen. Pendekatan ini berpotensi memberikan hasil yang lebih besar, tetapi harus disesuaikan dengan toleransi risiko masing-masing.

Secara keseluruhan, membeli atau tidak saham di hari ex-dividen harus mempertimbangkan banyak faktor, tidak cukup hanya melihat penurunan harga. Jika yakin dengan prospek jangka panjang perusahaan, koreksi setelah ex-dividen bisa menjadi peluang. Tetapi, jika hanya ingin trading jangka pendek, perlu lebih berhati-hati terhadap risiko gagal pengisian dividen dan biaya transaksi yang terlibat.