Belakangan ini saya sedang memantau pergerakan dolar AS, dan menemukan fenomena yang cukup menarik. Sejak tahun lalu, indeks dolar terus mengalami tekanan, terutama dalam beberapa bulan terakhir menembus di bawah garis rata-rata 200 hari, yang biasanya dianggap sebagai sinyal bearish.

Terbayang bahwa nilai tukar dolar AS sebenarnya hanyalah rasio nilai suatu mata uang terhadap dolar AS. Misalnya EUR/USD menunjukkan berapa dolar yang diperlukan untuk menukar 1 euro, jika angka ini naik maka euro menguat dan dolar melemah. Indeks dolar sendiri terdiri dari kurs enam mata uang utama dunia terhadap dolar AS, seperti euro, yen, pound, dan lain-lain, yang mencerminkan kekuatan relatif dolar terhadap mata uang-mata uang tersebut.

Dari sejarah, dolar telah mengalami beberapa siklus. Setelah runtuhnya sistem Bretton Woods di tahun 70-an, dolar memasuki fase oversupply; di tahun 80-an, Volcker menaikkan suku bunga secara besar-besaran, memicu bull market dolar; di tahun 90-an, ledakan internet mendorong penguatan dolar; setelah krisis keuangan 2008, dolar melemah; dan belakangan ini, mulai dari 2022, Federal Reserve melakukan kenaikan suku bunga agresif hingga level tertinggi dalam 25 tahun, meskipun mengendalikan inflasi, kepercayaan terhadap dolar kembali terancam.

Tentang prediksi pergerakan dolar, pengamatan saya adalah seperti ini: dalam jangka pendek, jika Federal Reserve terus menurunkan suku bunga, dolar mungkin akan terus tertekan. Tapi jika konflik geopolitik memanas atau data ekonomi AS melebihi ekspektasi, dolar juga bisa rebound. Dari sudut pandang teknikal, indeks dolar mungkin menemukan support di bawah 102.

Secara spesifik terhadap pasangan mata uang, EUR/USD akhir-akhir ini di sekitar 1.08, jika dolar terus melemah dan ekonomi Eropa membaik, euro berpotensi melanjutkan penguatannya. GBP/USD juga memiliki logika yang serupa, diperkirakan akan berfluktuasi di kisaran 1.25-1.35. USD/CNY berada di kisaran 7.23-7.26, kurang dorongan untuk menembus. USD/JPY akhir-akhir ini menunjukkan tren penurunan, didorong oleh pemulihan ekonomi Jepang dan ekspektasi penurunan suku bunga. AUD/USD didukung oleh data ekonomi Australia dan juga memiliki ruang untuk naik.

Sekarang, apakah saatnya membeli dolar? Menurut saya, ini tergantung situasinya. Dalam jangka pendek, jika optimis terhadap rebound dolar, bisa mencari sinyal pembalikan dari sisi teknikal untuk melakukan trading jangka menengah. Tapi dari pandangan jangka menengah dan panjang, siklus penurunan suku bunga Fed yang semakin dalam dan berkurangnya keunggulan hasil obligasi AS bisa mengalihkan dana ke aset lain yang berpotensi tinggi. Prediksi pergerakan dolar sangat bergantung pada kebijakan Fed dan data ekonomi.

Secara umum, prediksi pergerakan dolar hingga 2026 akan lebih menguji kemampuan adaptasi yang fleksibel, harus mampu menangkap peluang fluktuasi jangka pendek sekaligus mempersiapkan diri untuk pelemahan dolar yang moderat dalam jangka panjang. Data dan peristiwa yang mempengaruhi pasar adalah kunci, mengandalkan satu analisis saja berisiko menimbulkan jebakan.