Belakangan ini saya terus memantau pergerakan yen Jepang, jujur saja agak bingung. Dolar AS terhadap yen Jepang saat ini berfluktuasi antara 152 hingga 160, hanya selisih sedikit dari level 160, tetapi sinyal yen menguat juga semakin jelas.

Yang utama tetap melihat sikap Bank of Japan. Sebelumnya pasar memperkirakan kenaikan suku bunga pada April, tetapi karena situasi Timur Tengah mengacaukan rencana, bank sentral tidak melakukan apa-apa. Namun berdasarkan perkiraan terbaru, probabilitas kenaikan suku bunga pada Juni sudah naik menjadi 76%, ini adalah titik balik yang sebenarnya. Jika Bank of Japan benar-benar menaikkan suku bunga kebijakan dari 0,75% menjadi 1,0% pada Juni, selisih suku bunga AS-Jepang akan menyempit, dan yen seharusnya akan mengalami rebound yang signifikan.

Masalah saat ini adalah ekonomi AS terlalu stabil, Federal Reserve tidak terburu-buru menurunkan suku bunga, ini membuat dolar tetap kuat. Ditambah lagi, perdagangan arbitrase global masih berlangsung, investor meminjam yen rendah untuk berinvestasi di aset dolar berimbal tinggi, yang terus memberikan tekanan jual terhadap yen. Tapi dari sudut pandang jangka panjang, yen akhirnya akan menguat kembali, masalahnya hanya waktu dan besarnya.

J.P. Morgan lebih pesimis, memprediksi yen bisa jatuh ke 164, tetapi saya rasa jika kebijakan Bank of Japan benar-benar berbalik, ditambah dengan penyesuaian sentimen risiko global, ruang untuk yen menguat masih ada. Dalam waktu dekat mungkin akan berfluktuasi di kisaran ini untuk sementara, tetapi pertemuan bank sentral pada Juni pasti menjadi titik kunci yang perlu diperhatikan dengan seksama.