Belakangan ini ada yang bertanya kepada saya, apa arti kenaikan suku bunga AS bagi investor Taiwan. Sejujurnya, pertanyaan ini jauh lebih kompleks daripada yang terlihat di permukaan.

Melihat kembali beberapa tahun terakhir, siklus kenaikan suku bunga Federal Reserve AS memang cepat dan keras. Mulai awal 2022, mereka secara berturut-turut menaikkan suku bunga secara besar-besaran, dalam waktu singkat menaikkan lebih dari 500 basis poin, dari hampir nol menjadi lebih dari 5%. Mengapa begitu cepat? Utamanya karena inflasi tidak terkendali, saat itu harga barang mencapai level tertinggi dalam 40 tahun. Semua ini terdengar jauh, tetapi pengaruhnya terhadap kantong kita di Taiwan sangat langsung.

Hasil paling langsung dari kenaikan suku bunga AS adalah apresiasi dolar AS. Ini terlihat sederhana, tetapi reaksi berantai di belakangnya sangat rumit. Penguatan dolar AS berarti mata uang Taiwan, dolar Taiwan, melemah; jumlah dolar AS yang bisa kita tukar menjadi berkurang. Lebih buruk lagi, barang impor Taiwan semuanya dihitung dalam dolar AS, terutama produk pertanian—AS adalah pemasok terbesar produk pertanian ke Taiwan, dengan pangsa lebih dari dua puluh persen. Penguatan dolar langsung menaikkan biaya impor, dan inflasi pun mengikuti. Mungkin kamu ingat saat 2022, harga telur naik 26%, itu karena biaya pakan impor meningkat.

Bank sentral Taiwan tentu juga menaikkan suku bunga, tetapi kekuatannya jauh lebih kecil dibandingkan Federal Reserve. Ini seperti mendayung melawan arus, tidak peduli seberapa keras kita berdayung, tren depresiasi dolar Taiwan tetap berjalan. Dan depresiasi dolar Taiwan membawa konsekuensi serius lainnya, yaitu keluar modal. Bayangkan, kamu adalah investor asing, menukar dolar AS dengan dolar Taiwan untuk membeli saham Taiwan, tetapi dolar Taiwan melemah 11%, keuntunganmu langsung berubah menjadi kerugian, dan secara alami kamu menjual saham untuk menghindar risiko dalam dolar. Saat semua orang menjual, pasar saham Taiwan mulai bergejolak.

Mengenai pasar saham Taiwan, pengaruh kenaikan suku bunga AS memang cukup besar. Berdasarkan data, pada 2022, dana keluar dari Taiwan melebihi 40 miliar dolar AS, menempati posisi pertama di Asia, dan indeks weighted average turun 21%. Tapi ini tidak berarti pasar saham Taiwan sama sekali tidak punya peluang. Sebaliknya, saham keuangan tampil cukup baik dalam lingkungan kenaikan suku bunga, karena spread pinjaman dan simpanan melebar, keuntungan bank meningkat. Seperti bank Taiwan Cooperative Bank (Taiwan Cooperative Bank), pendapatan bunga mereka meningkat lebih dari 30% secara tahunan, dan harga sahamnya juga naik cukup banyak.

Sebagai investor biasa, saran saya adalah sebagai berikut. Pertama, karena kenaikan suku bunga AS mendorong dolar AS menguat, maka investasi dalam dolar AS adalah pilihan paling langsung. Untuk modal kecil, bisa mempertimbangkan kontrak selisih harga (CFD) untuk ikut serta, karena leverage tinggi dan ambang masuk rendah. Kedua, sesuaikan posisi saham, kurangi saham dengan valuasi tinggi, dan tambah saham keuangan serta saham dengan dividen tinggi. Ketiga, jika ingin melakukan lindung risiko lebih lanjut, bisa mempertimbangkan short selling indeks Nasdaq, karena pasar saham Taiwan sangat berkorelasi positif dengan Nasdaq.

Sekarang, melihat ke belakang, siklus kenaikan suku bunga AS ini sudah berakhir. Tapi, biasanya di akhir siklus kenaikan suku bunga akan terjadi pembalikan, ini adalah pola yang perlu diingat. Bagi investor Taiwan, kuncinya adalah memahami reaksi berantai dari kenaikan suku bunga AS, melakukan penyesuaian strategi sejak dini, agar bisa menangkap peluang di tengah volatilitas pasar.