Pergerakan nilai tukar dolar Hong Kong terhadap dolar Taiwan akhir-akhir ini selalu menjadi topik yang cukup menarik. Saya memperhatikan, seiring dengan semakin eratnya hubungan ekonomi dan perdagangan kedua tempat ini, pengaruhnya terhadap pertukaran mata uang juga semakin jelas. Berdasarkan statistik, Hong Kong telah menjadi sumber utama wisatawan yang masuk ke Taiwan pada tahun 2023, yang mencerminkan pentingnya dolar Hong Kong dan dolar Taiwan dalam aktivitas bisnis nyata.

Untuk memahami tren dolar Hong Kong terhadap dolar Taiwan, kita harus melihat terlebih dahulu karakteristik khusus dari dolar Hong Kong itu sendiri. Dolar Hong Kong sudah ada sejak tahun 1841, melalui berbagai evolusi sistem mata uang. Yang paling penting adalah tahun 1983, ketika Hong Kong secara resmi menerapkan sistem nilai tukar tetap, mengaitkan dolar Hong Kong pada kisaran 7.8 dolar Hong Kong per 1 dolar AS. Mekanisme ini bertahan hingga sekarang, artinya dolar Hong Kong sebenarnya mengikuti pergerakan dolar AS.

Dalam jangka panjang, nilai tukar HKD/TWD ini berfluktuasi antara sekitar 3.5 hingga 4.5, secara umum menunjukkan tren penurunan. Pada awal 2009 sempat menembus di atas 4.5, dan pada Januari 2022 turun ke level 3.5. Setelah itu sempat rebound, tetapi selalu tertahan di sekitar 4.15 oleh resistansi.

Pada awal tahun 2024, data CPI dan PPI dari Amerika Serikat melebihi ekspektasi, kekhawatiran terhadap inflasi kembali muncul, dan dolar AS menguat. Pada saat yang sama, situasi politik di Taiwan juga berubah, menambah kekhawatiran investor, yang semua ini memberi tekanan pada dolar Taiwan. Akibatnya, dolar Hong Kong terhadap dolar Taiwan rebound dari 3.905 ke 4.05.

Melihat ke depan, ada dua faktor kunci yang mempengaruhi tren ini. Pertama, Federal Reserve AS akhirnya akan memasuki siklus penurunan suku bunga, kecuali terjadi guncangan inflasi yang luar biasa. Secara historis, setiap siklus penurunan suku bunga, nilai tukar HKD/TWD cenderung melemah, misalnya pada 2008 turun 9.88%, dan pada 2019 turun 13.17%. Berdasarkan logika ini, jika dari puncak di 4.15 turun 10%, targetnya sekitar 3.735.

Namun, faktor lain adalah jika ekonomi AS tetap kuat, atau faktor geopolitik mendorong harga minyak naik dan memicu rebound inflasi, Federal Reserve mungkin harus mempertahankan suku bunga tinggi bahkan memperketat kebijakan lebih lanjut. Dalam kondisi ini, dolar Hong Kong terhadap dolar Taiwan akan menguat, dengan target pertama mengarah ke puncak sebelumnya di sekitar 4.15.

Faktor yang mempengaruhi nilai tukar ini sebenarnya hanya beberapa saja. Yang paling utama adalah suku bunga AS, karena dolar Hong Kong terikat dengan dolar AS, sehingga pergerakan dolar AS langsung mempengaruhi dolar Hong Kong. Selanjutnya adalah kondisi ekonomi Taiwan; misalnya pada 2021, pertumbuhan ekonomi Taiwan mencapai puncaknya di 6.1%, saat itu dolar Taiwan menguat dan dolar Hong Kong terhadap dolar Taiwan turun ke 3.5. Tetapi mulai 2022, ekonomi Taiwan menunjukkan penurunan yang jelas, dan dolar Taiwan melemah, sehingga dolar Hong Kong terhadap dolar Taiwan naik ke sekitar 4.15. Situasi politik lintas Taiwan dan pemilihan umum juga mempengaruhi persepsi investasi terhadap prospek ekonomi. Terakhir, kondisi ekonomi global; saat risiko meningkat, sentimen safe haven akan mendorong dolar AS dan dolar Hong Kong menguat.

Satu pertanyaan yang sering muncul adalah apakah dolar Hong Kong akan melepaskan kaitannya dengan dolar AS. Secara teori, gagasan ini tidak tanpa dasar, mengingat setelah krisis keuangan Asia 1998, negara-negara lain melakukan devaluasi mata uang untuk memulihkan ekonomi. Tetapi, setelah berbagai gejolak finansial dan politik selama bertahun-tahun, dolar Hong Kong tetap mempertahankan mekanisme nilai tukar tetap. Kecuali terjadi sanksi dari AS atau krisis perang tingkat tinggi, sistem ini seharusnya tetap stabil.

Secara sederhana, jika dilihat dari tren tahunan, kemungkinan besar pada 2024 hingga 2025, dolar Hong Kong terhadap dolar Taiwan akan cenderung melemah, karena kemungkinan besar memasuki siklus penurunan suku bunga di AS. Tetapi, langkah spesifiknya tetap harus memperhatikan kebijakan moneter AS, data ekonomi Taiwan, dan kondisi ekonomi global secara keseluruhan.