Belakangan ini pergerakan Bitcoin cukup menarik, beberapa waktu lalu sempat menyentuh sekitar 77.000 dolar AS, tetapi dengan cepat kembali turun. Saya melihat data pasar derivatif, dan menemukan bahwa kenaikan ini terutama disebabkan oleh trader yang menutup posisi short mereka sebelumnya. Singkatnya, sebelumnya banyak yang membeli opsi put di sekitar 55.000 hingga 60.000 dolar AS untuk lindung nilai, dan sekarang karena opsi-opsi ini hampir kedaluwarsa, trader mulai menutup posisi mereka satu per satu. Maker market untuk menyeimbangkan kembali eksposur risiko mereka, kemudian membeli Bitcoin, yang mendorong kenaikan harga secara cepat.

Namun ada satu masalah—meskipun Bitcoin menembus 75.000 dolar AS, volume opsi call besar-besaran tidak muncul. Menurut analisis dari 10x Research, ini menunjukkan bahwa kenaikan lebih banyak didorong oleh penutupan posisi lindung nilai secara pasif, bukan oleh pembukaan posisi long baru secara aktif. Saya rasa ini mencerminkan bahwa pelaku pasar masih agak berhati-hati terhadap pergerakan selanjutnya. Selain itu, Bitcoin akhirnya gagal bertahan di atas 74.400 dolar AS, posisi ini sejak tahun lalu menjadi resistance kunci, tampaknya dalam jangka pendek masih ada tekanan.

Sekarang fokus pasar beralih ke Federal Reserve. Minggu ini akan mengumumkan data PPI dan data pengangguran, yang mungkin mempengaruhi sikap Federal Reserve terhadap suku bunga. Saya juga memperhatikan bahwa performa Bitcoin akhir-akhir ini relatif independen, pasar saham dan emas cukup lemah, tetapi Bitcoin malah menguat. Ada analisis yang mengatakan ini mungkin adalah pasar yang sedang meninjau kembali nilai Bitcoin sebagai alat lindung nilai terhadap geopolitik. Secara keseluruhan, dalam jangka pendek, apakah Bitcoin bisa terus naik lagi, tetap bergantung pada data makro dan sinyal kebijakan.