Profil risiko Ethena sUSDe telah berubah secara signifikan. Hanya 0,5% dari alokasi sekarang berada dalam perdagangan basis, dengan mayoritas dalam pinjaman stablecoin dan T-Bills.

Perluasan sumber hasil masuk akal mengingat hasil perdagangan basis yang dikompresi. Ini memberi Ethena lebih banyak fleksibilitas untuk memberikan hasil kepada pemegang sUSDe tanpa terikat secara struktural pada tingkat pendanaan perpetual.
Alokasi ini sangat mirip dengan Lapisan Likuiditas Spark:
• bagian dari stablecoin cair yang tidak membawa bagi hasil berbagi dengan penerbit kemungkinan akan dialokasikan kembali ke pinjaman institusional. Alokasi $10M ke Coinbase Asset Management adalah sinyal awal.
• Dalam jangka panjang, pinjaman DeFi menjadi alokasi strategis untuk mendukung pertumbuhan USDe dan stablecoin label putih daripada sekadar permainan hasil.