HYPE Melonjak 101% Tahun Ini: Apa yang Mendorong Pertumbuhan Hyperliquid?

Singkatnya

• HYPE naik 91% tahun ini sementara Bitcoin turun 12%, sebuah dekoupling yang terkait dengan diversifikasi pendapatan Hyperliquid di luar crypto perps.
• Hyperliquid menarik $255M pendapatan YTD, lebih dari dua aplikasi berikutnya digabungkan, dengan 97% mengalir ke pemegang HYPE melalui buyback.
• Bitwise dan 21Shares telah mengajukan ETF HYPE, dengan Bitwise berkomitmen untuk menyimpan 10% dari biaya pengelolaan di Hyperliquid di neracanya.

Token asli Hyperliquid HYPE telah melonjak 101% tahun ini sementara Bitcoin turun 12% selama periode yang sama, menyoroti sebuah dekoupling yang mulai menarik perhatian Wall Street. Pergerakan HYPE tampaknya akan berlanjut, dengan pengguna pasar prediksi Myriad, yang dimiliki oleh perusahaan induk Decrypt Dastan, melihat peluang 85% bahwa token mencapai $52 pada Mei, naik dari hanya 14% pada 15 Mei. Saat ini token diperdagangkan di $51,26, kurang dari 2% dari angka target, menurut data CoinGecko. Perbedaan HYPE dari BTC mencerminkan transformasi Hyperliquid dari bursa perpetual crypto menjadi platform multi-aset yang menargetkan aset dunia nyata, pasar pra-IPO, dan infrastruktur keuangan global, menurut pengamat pasar.

Matt Hougan, CIO Bitwise, berpendapat bahwa platform ini undervalued dalam sebuah tweet hari Senin, mencatat bahwa platform ini menargetkan “pasar aset global sebesar $600 triliun.” Dia menambahkan, “Hyperliquid bukan aplikasi crypto. Ini adalah super app.”

> Hyperliquid bukan aplikasi crypto. Ini adalah super app.
>
> Ini tidak menargetkan ekonomi crypto sebesar $3 triliun. Ini menargetkan pasar aset global sebesar $600 triliun.
>
> Investor menilai ini sebagai satu hal. Ini yang lain. https://t.co/DTdYf7FpGb
>
> — Matt Hougan (@Matt_Hougan) 19 Mei 2026

Pasar memperlakukan Bitcoin dan HYPE sebagai dua perdagangan yang sama sekali berbeda, menurut Matthew Pinnock, COO di Altura DeFi. “Bitcoin semakin berperilaku seperti aset cadangan makro, jadi aksi harga sangat terkait dengan suku bunga Fed, aliran ETF, dan kondisi likuiditas yang lebih luas,” katanya kepada Decrypt. Di sisi lain, HYPE diperkirakan lebih dihargai sebagai “infrastruktur keuangan pertumbuhan tinggi,” dengan bursa “menyerap volume di seluruh perpetual, komoditas, ekuitas, dan pasar makro tokenisasi yang lebih luas dengan kecepatan yang tidak diduga pasar ini sejak awal.”

Faktor utama Hyperliquid Pertumbuhan eksponensial terlihat dari biaya yang dihasilkan oleh Hyperliquid. Platform ini diam-diam menjadi penghasil biaya dominan di crypto, menarik $255 juta dalam pendapatan tahun ini, lebih dari dua platform berikutnya digabungkan, kata Cam Khosravi, analis riset di Bitwise, pada hari Senin.

> Luar biasa: Hyperliquid telah menarik $255M pendapatan YTD lebih dari dua aplikasi berikutnya digabungkan, dan sekitar sepertiga dari semua pendapatan di 10 besar.
>
> Hampir semuanya berasal dari biaya trading perpetual, dan sekitar 97% kembali ke pemegang hyperliquid:native melalui pembelian kembali otomatis di pasar terbuka… pic.twitter.com/vvIiAuowCS
>
> — Cam Khosravi (@CamKhosravi) 18 Mei 2026

Ini menyumbang sekitar sepertiga dari semua pendapatan di antara 10 protokol teratas. Hampir semua pendapatan berasal dari biaya trading perpetual, dan sekitar 97% dari itu kembali ke pemegang HYPE melalui pembelian kembali otomatis di pasar terbuka. Saat ini platform menangkap 43% dari semua biaya rantai, atau sekitar $11 juta per minggu.

> Hyperliquid mendominasi pasar biaya saat ini dengan pangsa 43% ($11 juta/minggu) didukung oleh perpetual margin tinggi, secara signifikan mengungguli Ethereum yang 13% ($3 juta) dan Solana yang 10% ($2 juta) meskipun volume transaksi keduanya tinggi pic.twitter.com/Uzi0e1s17x
>
> — unfolded. (@cryptounfolded) 20 Mei 2026

Dekoupling ini disebabkan oleh dominasi produk, kata Andri Fauzan Adziima, kepala riset di Bitrue Research Institute, kepada Decrypt, yang mengaitkan kinerja HYPE dengan tokenisasi perpetual, termasuk S&P 500, minyak, dan komoditas, yang telah tumbuh secara signifikan selama beberapa minggu terakhir di tengah gejolak geopolitik. “Rotasi TradFi ini dan penciptaan pasar tanpa izin memberi HYPE mesin permintaan independen sendiri.” Akibatnya, perdagangan aset dunia nyata di Hyperliquid mencapai rekor tertinggi baru sebesar $2,6 miliar dalam open interest, dua kali lipat dari dua bulan lalu, menurut posting platform hari Senin. HIP-3 dan IPO Hyperliquid Pertumbuhan ini mengikuti keberhasilan HIP-3, yang telah memproses lebih dari $120 miliar volume untuk perusahaan pra-IPO, termasuk SpaceX, Anthropic, dan OpenAI. HIP-4, yang berfokus pada produk terstruktur dan pasar prediksi, diharapkan akan memperluas pasar yang dapat dijangkau platform ini lebih jauh. Dalam berita lain, 21Shares dan Bitwise mengajukan ETF Hyperliquid minggu lalu, dengan Bitwise melangkah lebih jauh, berkomitmen untuk mengalokasikan 10% dari biaya pengelolaan dana untuk memegang HYPE di neracanya.

Adziima memperkirakan momentum ini akan berlanjut, mendorong token ke $55-65, didorong oleh “RWA momentum dan aliran ETF.” Pandangan jangka panjangnya membayangkan Hyperliquid sebagai “super app terdesentralisasi” untuk aset global, dengan “potensi pendapatan tahunan miliaran dolar.”