Saya telah mengamati euroyen selama beberapa waktu dan sejujurnya tahun 2025 adalah tahun yang cukup bergerak untuk pasangan ini. Dimulai sekitar 161,7 yen per euro, kemudian jatuh ke 155,6 pada bulan Februari saat berita tarif AS muncul, dan kemudian rebound hingga 164,2 di bulan Mei. Dalam tahun 2026 ini, pergerakannya kurang dramatis tetapi tetap menarik.

Yang paling menarik perhatian saya adalah bagaimana yen terus berperilaku sebagai tempat perlindungan yang aman setiap kali ada ketegangan di pasar. Ketika ketakutan muncul, orang membeli yen tanpa ragu. Bank of Japan menaikkan suku bunga menjadi 0,50% pada Januari 2025 (tingkat tertinggi sejak 2008) dan terus mengetatkan sepanjang tahun. Sementara itu, ECB melakukan kebalikan: menurunkan suku bunga karena zona euro melambat. Itu sepenuhnya mengubah selisih tingkat pengembalian.

Kunci euroyen adalah bahwa selisih suku bunga antara Jepang dan zona euro terus menyempit. Dua tahun lalu, membiayai yen untuk membeli euro sangat masuk akal. Sekarang margin itu begitu kecil sehingga tidak lagi mengimbangi risikonya. Itu secara struktural menguntungkan yen. Selain itu, pasar yen sangat besar dan sangat likuid, sehingga mudah masuk atau keluar dengan cepat saat sesuatu meledak.

Apa yang terjadi dengan tarif AS di bulan Februari sangat brutal untuk euroyen: pasangan ini langsung turun ke 155,6 karena semua orang mencari tempat perlindungan. Tetapi ketika Beijing menyuntikkan stimulus di bulan Mei, pasar menjadi tenang dan euroyen naik hingga 164,2. Itu menunjukkan betapa sensitifnya pasangan ini terhadap gejolak geopolitik lebih dari perbedaan suku bunga.

Melihat ke depan, euroyen kemungkinan akan berfluktuasi dalam rentang yang cukup lebar. Ketika selera risiko kembali, mungkin menyentuh 165-170 yen. Tetapi jika muncul kejutan lain (inflasi tinggi di AS, tarif baru, koreksi pasar saham), yen bisa kembali berperilaku sebagai tempat perlindungan dan membawa pasangan ini ke 158-160. Perasaan saya adalah bahwa biasnya mendukung yen yang sedikit lebih kuat tahun ini, jadi level 160-162 pada euroyen bisa menjadi peluang bagus untuk mengakumulasi posisi.

Jika seseorang ingin membangun posisi dalam yen, bijaksananya adalah melakukannya secara bertahap saat rebound ke 165-170, dengan target di 160-162. Risiko utama adalah BoJ mengejutkan dengan jeda jika inflasi mereda, atau sesuatu di Eropa mendorong inflasi naik. Tetapi tren struktural euroyen tampaknya jelas: yen didukung oleh angin yang menguntungkan.