Belakangan ini saya terus memantau grafik tren sejarah emas, dan saya menemukan bahwa pergerakan pasar selama 20 tahun terakhir benar-benar menarik. Dalam 55 tahun terakhir, emas naik dari 35 dolar menjadi lebih dari 5100 dolar saat ini, dengan kenaikan lebih dari 145 kali lipat. Angka ini terlihat sangat mencengangkan, tetapi logika di baliknya sebenarnya cukup jelas.

Saya memperhatikan bahwa kenaikan harga emas tidaklah stabil, melainkan terbagi menjadi tiga gelombang pasar bullish yang jelas. Gelombang pertama terjadi setelah Nixon mengumumkan bahwa dolar akan lepas dari standar emas pada tahun 1971, di mana emas melonjak dari 35 dolar ke 850 dolar, naik 24 kali lipat. Saat itu, orang kehilangan kepercayaan terhadap dolar dan lebih memilih memegang emas daripada uang kertas, ditambah lagi dengan krisis minyak dan Revolusi Iran yang memperburuk situasi geopolitik. Kemudian, Fed melakukan kenaikan suku bunga agresif pada tahun 1980, dengan suku bunga melebihi 20%, menyebabkan harga emas anjlok sebesar 80%, dan setelah itu harga berkisar antara 200-300 dolar selama hampir 20 tahun.

Gelombang kedua pasar bullish berlangsung dari 2001 hingga 2011, dari 250 dolar naik ke 1921 dolar, dengan kenaikan lebih dari 700%. Gelombang ini dipicu oleh peristiwa 9/11, di mana Amerika Serikat melakukan pelbagai langkah untuk melawan teror dan menyelamatkan pasar setelah krisis keuangan 2008, termasuk penurunan suku bunga dan QE (Quantitative Easing). Harga emas pun mengalami tren kenaikan selama lebih dari 10 tahun. Pada puncaknya di tahun 2011 saat krisis utang Eropa meledak, harga mencapai titik tertinggi, lalu memasuki masa bear market selama 8 tahun, dengan penurunan lebih dari 45%.

Saat ini kita sedang berada di gelombang ketiga pasar bullish, dimulai dari 1200 dolar pada tahun 2019 dan mencapai lebih dari 5100 dolar pada Mei tahun ini, dengan kenaikan lebih dari 300%. Banyak faktor yang mendorong kenaikan ini, termasuk de-dolarisasi global, QE besar-besaran di AS, perang Rusia-Ukraina, ketegangan di Timur Tengah, serta bank sentral di berbagai negara yang terus menambah cadangan emas. Gabungan faktor-faktor ini menyebabkan harga emas terus mencetak rekor tertinggi.

Melihat grafik tren emas selama 20 tahun terakhir, saya menemukan sebuah pola: setiap pasar bullish selalu dimulai dari krisis kepercayaan dan pelonggaran moneter. Pada awalnya, pasar bullish berkembang secara perlahan, kemudian di tengah terjadi percepatan kenaikan akibat katalis krisis, dan di akhir terjadi overheat karena spekulasi. Ketiga gelombang ini rata-rata berlangsung selama 8-10 tahun, dengan kenaikan dari 7 kali lipat hingga 24 kali lipat.

Namun, yang berbeda kali ini adalah, utang pemerintah global sudah sangat tinggi dan tidak masuk akal lagi, sehingga bank sentral tidak bisa lagi menaikkan suku bunga secara besar-besaran seperti dulu untuk mengendalikan inflasi. Oleh karena itu, siklus pengetatan moneter yang bersih dan tegas mungkin tidak akan terjadi, dan yang lebih mungkin adalah harga emas akan berfluktuasi tajam di kisaran harga yang sangat tinggi selama beberapa tahun, yang disebut sebagai "periode konsolidasi di level tinggi". Sinyal akhir dari akhir tren ini mungkin baru akan muncul ketika sistem mata uang dan kepercayaan kredit global kembali pulih.

Mengenai investasi emas, pendapat saya adalah bahwa emas memang merupakan instrumen investasi yang cukup baik, tetapi harus memilih metode yang tepat. Dalam 50 tahun terakhir, emas naik 120 kali lipat, sementara indeks Dow Jones naik 51 kali lipat, dari sudut pandang hasil investasi, emas sebenarnya tidak kalah. Terutama dalam dua tahun terakhir, dari lebih dari 2000 dolar melonjak ke lebih dari 5000 dolar, kenaikan lebih dari 150%, jauh melampaui sebagian besar aset lainnya. Tapi masalahnya, harga emas tidak stabil, jika Anda berinvestasi dari 1980 hingga 2000, Anda mungkin tidak mendapatkan keuntungan apa-apa dan juga harus menanggung biaya peluang.

Oleh karena itu, saya berpendapat bahwa emas cocok untuk trading jangka menengah, bukan untuk dipegang secara long-term secara murni. Mengidentifikasi siklus yang tepat bisa menghasilkan keuntungan besar, tetapi salah membaca bisa membuat Anda terjebak dan tidak bergerak selama bertahun-tahun. Selain itu, karena emas adalah sumber daya alam, biaya penambangan akan meningkat seiring waktu, sehingga meskipun tren bullish berakhir dan harga koreksi, level terendahnya tetap akan meningkat secara bertahap. Hal ini harus diperhatikan saat melakukan operasi.

Ada beberapa cara berinvestasi emas, seperti emas fisik yang mudah disembunyikan tetapi kurang likuid, sertifikat emas yang kurang likuid, ETF emas yang mudah diperdagangkan tetapi mengenakan biaya pengelolaan, serta kontrak berjangka dan CFD yang paling fleksibel, bisa digunakan untuk trading dua arah dan leverage. Jika ingin melakukan trading jangka pendek, kontrak berjangka atau CFD memang lebih cocok.

Akhirnya, saya ingin mengatakan bahwa emas, saham, dan obligasi masing-masing memiliki karakteristiknya sendiri. Keuntungan emas berasal dari selisih harga, saham dari pertumbuhan perusahaan, dan obligasi dari pembayaran bunga. Aturan dasar pemilihan adalah, selama masa pertumbuhan ekonomi, pilih saham; selama resesi, alokasikan ke emas. Pendekatan paling aman adalah menyeimbangkan sesuai profil risiko dan tujuan investasi Anda, dengan menyeimbangkan antara saham, obligasi, dan emas. Pasar sangat dinamis dan bisa berubah secara mendadak, jadi memiliki portofolio yang beragam akan membantu mengurangi risiko volatilitas.