มีคำถามที่พบได้บ่อยในวงการลงทุน คุณจะรู้ได้ยังไงว่าโครงการของบริษัทนั้นคุ้มค่าที่จะลงทุนหรือไม่

Banyak pertanyaan yang sering muncul di dunia investasi, Anda akan tahu bagaimana menilai apakah proyek perusahaan tersebut layak untuk diinvestasikan atau tidak

หลายคนมักมองแค่ผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้ แต่ที่จริงแล้วมันไม่พอ เพราะต้องพิจารณาต้นทุนของเงินทุนที่ใช้ด้วย
Banyak orang sering hanya melihat hasil pengembalian yang diharapkan, tetapi sebenarnya itu tidak cukup karena harus mempertimbangkan biaya modal yang digunakan juga

นั่นคือที่มาของค่า WACC หรือ Weighted Average Cost of Capital ซึ่งเป็นตัวช่วยสำคัญในการประเมินความน่าสนใจของการลงทุน
Itulah asal mula dari WACC atau Biaya Modal Rata-Rata Tertimbang, yang merupakan alat penting dalam menilai daya tarik investasi

WACC บอกให้เรารู้ว่าการหาเงินทุนมาดำเนินกิจการนั้นมีต้นทุนมากน้อยแค่ไหน เรียกง่ายๆ ก็คือต้นทุนเฉลี่ยที่บริษัทต้องใช้เพื่อให้ได้เงินทุนสำหรับการดำเนินธุรกิจ
WACC memberi tahu kita berapa biaya yang diperlukan untuk mendapatkan dana menjalankan bisnis, secara sederhana adalah biaya rata-rata yang harus digunakan perusahaan untuk memperoleh modal operasinya

นักลงทุนส่วนใหญ่ใช้ค่า WACC ในการประเมินว่าการลงทุนในโครงการใดน่าสนใจหรือไม่
Sebagian besar investor menggunakan nilai WACC untuk menilai apakah investasi dalam suatu proyek menarik atau tidak

ค่า WACC มาจากสองส่วนหลัก ส่วนแรกคือต้นทุนของเงินทุนจากการกู้ยืม ซึ่งก็คือดอกเบี้ยที่บริษัทต้องจ่ายให้ธนาคารหรือสถาบันการเงิน
Nilai WACC berasal dari dua bagian utama, bagian pertama adalah biaya dana dari pinjaman, yaitu bunga yang harus dibayar perusahaan kepada bank atau lembaga keuangan

ส่วนที่สองคือต้นทุนของเงินทุนจากเจ้าของหรือผู้ถือหุ้น ซึ่งมันคือผลตอบแทนที่พวกเขาคาดหวังจากการลงทุน
Bagian kedua adalah biaya modal dari pemilik atau pemegang saham, yaitu pengembalian yang mereka harapkan dari investasi tersebut

การคำนวณ WACC ไม่ได้ซับซ้อนเหมือนที่คิด สูตรคือ WACC=D/V(R_d)(1-T_c)+E/V(R_e) โดย D/V คือสัดส่วนของหนี้เทียบกับเงินทุนทั้งหมด R_d คือต้นทุนของหนี้ T_c คือภาษีเงินได้นิติบุคคล E/V คือสัดส่วนของเงินจากเจ้าของเทียบกับเงินทุนทั้งหมด และ R_e คือผลตอบแทนที่คาดหวัง
Perhitungan WACC tidak serumit yang dibayangkan, rumusnya adalah WACC=D/V(R_d)(1-T_c)+E/V(R_e), di mana D/V adalah proporsi utang terhadap total modal, R_d adalah biaya utang, T_c adalah pajak penghasilan badan, E/V adalah proporsi dana dari pemilik terhadap total modal, dan R_e adalah pengembalian yang diharapkan

ลองดูตัวอย่างจากบริษัท XYZ ที่มีหนี้สิน 100 ล้านบาท (60%) และส่วนของผู้ถือหุ้น 160 ล้านบาท (40%) อัตราดอกเบี้ย 7% ต่อปี ภาษี 20% และผลตอบแทนคาดหวัง 15% เมื่อแทนค่าลงสูตร WACC จะออกมาประมาณ 11.38% เมื่อเปรียบเทียบกับผลตอบแทนที่คาดหวัง (15% > 11.38%) โครงการนี้ถือว่าน่าสนใจ
Sebagai contoh, perusahaan XYZ memiliki utang sebesar 100 juta baht (60%) dan bagian pemegang saham sebesar 160 juta baht (40%), tingkat bunga 7% per tahun, pajak 20%, dan pengembalian yang diharapkan 15%. Ketika dimasukkan ke dalam rumus WACC, hasilnya sekitar 11,38%. Jika dibandingkan dengan pengembalian yang diharapkan (15% > 11,38%), proyek ini dianggap menarik

ค่า WACC ยิ่งต่ำยิ่งดี เพราะนั่นหมายความว่าบริษัทมีต้นทุนในการจัดหาเงินทุนที่ต่ำ แต่ก็ต้องพิจารณาปัจจัยอื่นๆ ด้วย เช่น อุตสาหกรรม ความเสี่ยงของโครงการ และนโยบายของบริษัท
Semakin rendah WACC, semakin baik karena itu berarti perusahaan memiliki biaya pengadaan modal yang rendah. Tetapi juga harus mempertimbangkan faktor lain seperti industri, risiko proyek, dan kebijakan perusahaan

กฎง่ายคือ ถ้าผลตอบแทนมากกว่า WACC ก็คุ้มค่าลงทุน ถ้าน้อยกว่าก็ไม่คุ้มค่า
Aturan sederhananya adalah jika pengembalian lebih tinggi dari WACC, maka investasi layak; jika lebih rendah, tidak layak

โครงสร้างเงินทุนที่ดีที่สุดคือการจัดสัดส่วนที่ทำให้ WACC ต่ำที่สุดและมูลค่าหุ้นสูงที่สุด บริษัทมีหลายตัวเลือก ใช้เงินทุนจากเจ้าของเพียงอย่างเดียวจะทำให้ WACC สูง แต่ใช้เงินกู้บ้างจะลดลงเพราะดอกเบี้ยเป็นค่าใช้จ่ายที่หักภาษีได้
Struktur modal terbaik adalah yang meminimalkan WACC dan memaksimalkan nilai saham. Perusahaan memiliki beberapa pilihan: menggunakan dana dari pemilik saja akan menghasilkan WACC yang tinggi, tetapi meminjam sebagian akan menurunkan WACC karena bunga dapat dikurangkan dari pajak

อย่างไรก็ตาม WACC มีข้อจำกัด ไม่คำนึงถึงการเปลี่ยนแปลงในอนาคต เช่น อัตราดอกเบี้ยที่อาจเปลี่ยน ไม่คำนึงถึงความเสี่ยงของการลงทุน และการคำนวณค่อนข้างซับซ้อนเพราะต้องใช้ข้อมูลปัจจุบัน ค่า WACC เป็นเพียงค่าประมาณ อาจมีความคลาดเคลื่อนได้เสมอ
Namun, WACC memiliki keterbatasan, tidak mempertimbangkan perubahan di masa depan seperti perubahan suku bunga, risiko investasi, dan perhitungan yang cukup kompleks karena harus menggunakan data terkini. Nilai WACC hanyalah perkiraan dan selalu berpotensi menyimpang

เคล็ดลับในการใช้ WACC ให้ได้ผล คือควรใช้ร่วมกับดัชนีทางการเงินอื่นๆ เช่น NPV และ IRR เพื่อให้การพิจารณาชัดเจนมากขึ้น และควรอัปเดตการคำนวณ WACC เป็นประจำ เพื่อให้สอดคล้องกับการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย ระดับหนี้ และสภาวะเศรษฐกิจ
Tips untuk menggunakan WACC secara efektif adalah menggabungkannya dengan indikator keuangan lain seperti NPV dan IRR agar penilaian lebih jelas. Selain itu, perbarui perhitungan WACC secara rutin agar sesuai dengan perubahan suku bunga, tingkat utang, dan kondisi ekonomi

โดยสรุป WACC เป็นตัวชี้วัดทางการเงินที่สำคัญสำหรับนักลงทุน ใช้ประเมินความคุ้มค่าของการลงทุนและตัดสินใจเรื่องโครงสร้างเงินทุน แต่ต้องใช้อย่างระมัดระวัง คำนึงถึงข้อจำกัดของ WACC และปัจจัยต่างๆ ที่อาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนทางการเงินของบริษัท เพื่อให้ได้การตัดสินใจลงทุนที่ดีที่สุด
Singkatnya, WACC adalah indikator keuangan penting bagi investor untuk menilai kelayakan investasi dan pengambilan keputusan struktur modal. Namun, harus digunakan dengan hati-hati, mempertimbangkan keterbatasan WACC dan faktor lain yang dapat mempengaruhi biaya keuangan perusahaan agar mendapatkan keputusan investasi terbaik