Trump Truth Social membatalkan permohonan ETF Bitcoin, analis: pasar sudah menjadi lautan merah, persaingan sulit mendapatkan keuntungan

Platform media sosial di bawah Trump, Truth Social, pengeluar ETF-nya, Yorkville, telah secara resmi menarik permohonan ETF Bitcoin spot kepada SEC.
Analis ETF Bloomberg, James Seyffart, secara langsung menyatakan bahwa inti masalah yang sebenarnya mungkin adalah persaingan pasar yang telah memasuki kondisi "laut merah".
（Kisah sebelumnya: Trump Truth Social mengajukan ETF Bitcoin, pengulas "Ketua SEC adalah orang dalam" memicu kontroversi）
（Keterangan tambahan: Berita cepat》Trump ingin memasuki pasar prediksi! Trump Media berencana meluncurkan Truth Predict melalui Crypto.com, $CRO melonjak 8%）

Daftar isi artikel

Toggle

• Batas bawah tarif pasar ETF BTC spot
• Jalur 40 Act: Truth Social masih dalam permainan
• Laut merah telah ditetapkan, peralihan medan perang ETF kripto generasi kedua

Sudah mundur! Pengeluar ETF platform media sosial di bawah Trump, Truth Social, Yorkville, secara resmi menarik permohonan ETF Bitcoin spot kepada SEC.

Yorkville dalam siaran pers resmi menyebutkan bahwa alasan penarikan dikaitkan dengan perbedaan kerangka pengawasan antara 33 Act ETP dan 40 Act ETF. Namun analis ETF senior Bloomberg, Seyffart, menanggapinya dengan sindiran.

Dia menunjukkan bahwa perbedaan regulasi ini sudah dikenal luas di industri ETF cryptocurrency, dan tidak ada perubahan baru — dengan kata lain, alasan ini sudah ada sejak awal pengajuan, dan tidak logis jika digunakan untuk menjelaskan penarikan saat ini.

Dia menegaskan bahwa faktor yang sebenarnya mempengaruhi adalah pola persaingan pasar. (Maksudnya secara tersirat adalah menunjukkan bahwa perusahaan ini kurang percaya diri menghadapi kompetisi)

Batas bawah tarif pasar ETF BTC spot

Morgan Stanley bulan lalu meluncurkan ETF BTC spot MSBT, dengan biaya tahunan 14 basis poin (0,14%), mencatat rekor biaya terendah dalam sejarah ETF BTC spot di AS, menarik dana sebesar 31 juta dolar pada hari pertama, dan total masuk mencapai 230 juta dolar, melebihi aset bersih ETF BTC milik Hashdex dan WisdomTree.

Apa arti angka ini?

Persaingan tarif pasar ETF Bitcoin spot telah mencapai titik kritis. Di tengah posisi besar dari raksasa seperti BlackRock IBIT dan Fidelity FBTC, serta posisi Morgan Stanley yang kembali unggul dengan tarif lebih rendah, jika Truth Social meluncurkan ETF BTC spot ke-14 yang serupa, ruang pasar yang bisa direbut sangat terbatas.

Pertanyaan tajam Seyffart: "Apakah pasar benar-benar membutuhkan ETF Bitcoin spot ke-14?"

Jalur 40 Act: Truth Social masih dalam permainan

Namun, penarikan ini tidak berarti Truth Social menyerah dalam pengembangan kripto.

Seyffart mengamati bahwa Yorkville tampaknya masih berencana menggunakan kerangka dana berdasarkan "Undang-Undang Perusahaan Investasi 1940" (40 Act), untuk meluncurkan strategi ETF terkait kripto yang lebih fleksibel. Dibandingkan dengan struktur trust spot murni di bawah 33 Act, dana 40 Act memungkinkan pengaturan portofolio dan desain produk terstruktur, secara teori dapat menciptakan produk kripto yang lebih berbeda.

Menurut penilaian Seyffart: ETF BTC spot yang homogen sudah tidak menarik lagi, tetapi "produk yang lebih berbeda tetap memiliki nilainya." Ini berarti ambisi ETF kripto Truth Social mungkin belum padam, hanya beralih ke jalur lain.

Laut merah telah ditetapkan, peralihan medan perang ETF kripto generasi kedua

Persaingan ETF Bitcoin spot telah mencapai titik keseimbangan baru setelah MSBT menetapkan biaya 14 bps: tarif mendekati dasar, keunggulan skala pelopor telah terbangun, dan pesaing berikutnya sulit menembus hanya dengan produk serupa.

Dari pernyataan pejabat tinggi BlackRock yang menyatakan tidak akan mengeluarkan ETF kripto yang "sangat kompleks", hingga VanEck dan Grayscale yang aktif memperbarui permohonan ETF altcoin, sumber daya pasar sedang terkonsentrasi pada jalur diferensiasi. Keputusan Truth Social untuk menarik permohonan ETF BTC spot saat ini dan menyisakan ruang fleksibel di bawah 40 Act, lebih dari sekadar regulasi yang menghambat, adalah sebuah pergeseran strategi yang realistis.