Dalam beberapa bulan terakhir, perasaan terbesar bukanlah pasar beruang, tetapi meja permainan di dunia koin ini sudah tidak layak lagi diduduki.

Selain $BTC dan stablecoin, sisanya hanyalah noise, bahkan pembeli terbesar BTC, MSTR, juga berada di ambang kebangkrutan.
Orang yang sudah bermain selama bertahun-tahun tahu tanda-tanda meja mulai rusak: ikan berjalan keluar, hiu saling makan. Dunia koin saat ini seperti itu.
Investor ritel bosan dan tidak datang lagi, KOL saling cuci otak, VC menanamkan modal ke orang dalam sendiri.
Permainan zero-sum, uang yang tersisa semakin sedikit, para bos menutup pintu dan membagi-bagikan.
Melihat ke atas ke pasar saham AS: fluktuasi satu saham NVDA dalam satu hari menyerap 18 HYPE/4 SOL/1,5 BNB+XRP;
Keuntungan satu jam Apple setara dengan pendapatan setengah tahun dari beberapa protokol L1.
Di sini, kita sudah berputar-putar dalam "rotasi narasi": NFT, Meme, L2, AIAgent, RWA, Restaking,
Setiap satu adalah remake dari skenario yang sama: buat situasi, panggil order, investor ritel ambil alih, kembali ke nol, ganti ke yang berikutnya.
Masalahnya adalah semua orang sudah menyadarinya.
Inti permainan tidak berubah, tidak masalah, tetapi semua orang sudah melihat meja aturan, tidak ada yang mau ikut bermain lagi.
Ini yang mematikan, bukan tidak ada pasar, tetapi sudah tidak ada yang percaya lagi pada cerita berikutnya.
Dulu orang yang masuk ke dunia koin kebanyakan berasal dari skema ponzi, piramida, tidak pernah melihat hal baik.
Setelah benar-benar duduk di meja saham AS, baru sadar bahwa sebuah industri bisa memiliki arus kas nyata, permintaan nyata, pertumbuhan nyata, dan tetap bisa menghasilkan uang tanpa bergantung pada cerita.
Begitu merasakan absurditas itu, kamu tidak bisa kembali lagi.
Yang paling mematikan adalah: ini sudah menjadi konsensus di hati sebagian besar pemain lama.
Orang yang tetap bertahan dan berteriak "kapan pasar bullish datang" bukan karena tidak tahu, tetapi sudah tidak bisa kembali lagi.
90% dari masa depan dunia koin akan bertahan: BTC + stablecoin + beberapa protokol yang benar-benar menghasilkan pendapatan.
Sisanya, sudah berakhir, hanya saja belum runtuh.