Melihat kembali tren pasar tahun 2024, pola waktu pengumuman CPI AS sebenarnya cukup berpengaruh terhadap pasar. Pada saat itu, data terbaru biasanya diumumkan sekitar hari kerja pertama setiap bulan, biasanya antara pukul 20:30 hingga 21:30 waktu Taiwan, waktu ini sering kali membawa volatilitas yang cukup besar.

Tahun lalu kami menghabiskan banyak waktu mempelajari perbedaan antara CPI dan PCE. Singkatnya, CPI mencakup makanan dan energi, sedangkan PCE lebih mampu mencerminkan perilaku substitusi konsumen yang sebenarnya. Saat itu, yang paling diperhatikan pasar adalah tingkat pertumbuhan tahunan CPI AS karena pengumumannya paling awal, sementara keputusan Federal Reserve lebih mengacu pada PCE. Kedua indikator ini secara arah umumnya sejalan, tetapi pengaruhnya terhadap pasar berbeda.

Dilihat dari komposisi CPI, biaya perumahan menduduki porsi tertinggi (30-40%), diikuti oleh makanan dan minuman, dua hal ini adalah kunci untuk mengamati inflasi. Biaya energi juga sangat diperhatikan selama periode tersebut karena fluktuasi harga minyak mentah langsung mempengaruhi harga secara keseluruhan.

Dua faktor utama yang mempengaruhi tren CPI tahun 2024 adalah. Pertama, pemilihan umum AS, di mana calon mana pun cenderung memproyeksikan konflik internal ke luar negeri, memperburuk ketegangan geopolitik. Kedua, ritme penurunan suku bunga Federal Reserve, di mana pasar memperkirakan kemungkinan penurunan suku bunga sebanyak 6 basis poin dalam tahun ini. Gabungan faktor-faktor ini secara dasar menentukan tren penurunan CPI sepanjang tahun.

Melihat sejarah, CPI AS telah mengalami empat gelombang fluktuasi besar. Krisis simpan pinjam tahun 1990-an, gelembung internet tahun 2000, krisis subprime tahun 2008, hingga dampak pandemi tahun 2020. Setiap penurunan CPI terkait dengan krisis ekonomi, dan setiap kenaikan terkait dengan stabilisasi harga setelah stimulus ekonomi. Pada tahun 2020, tren ini sangat mencolok, di mana pandemi menyebabkan penurunan CPI secara cepat, tetapi setelah stimulus besar-besaran Federal Reserve, CPI kembali naik dengan cepat hingga mencapai puncaknya pada 2022.

Ada faktor lain yang mudah diabaikan saat itu—logistik global. Krisis Laut Merah kembali mengacaukan jalur pelayaran Asia-Eropa, sehingga biaya pengiriman sempat meningkat lebih dari dua kali lipat. Meskipun pengaruhnya tidak sekuat kejadian di akhir 2020 atau insiden Terusan Suez tahun 2021, gangguan logistik regional akhirnya tetap tercermin dalam harga konsumen.

Dari segi fundamental, pertumbuhan ekonomi AS tahun 2024 diperkirakan tetap sekitar 2,1%, menempati posisi kedua di antara negara-negara utama dunia. Ini berarti tingkat inflasi kemungkinan besar tidak akan turun secara signifikan. Karena pada paruh pertama 2023 harga komoditas utama mengalami penurunan, CPI paruh pertama 2024 karena efek basis rendah tidak akan terus menurun dengan cepat, ditambah cadangan minyak mentah yang menurun, sehingga harga minyak tetap didukung.

Secara keseluruhan, diperkirakan CPI AS tahun 2024 akan mencapai titik terendah di kuartal pertama, kemungkinan rebound di kuartal kedua, dan kemudian kembali turun di paruh kedua. Pola ini terutama dipengaruhi oleh pemilihan umum AS, keputusan Federal Reserve, dan situasi geopolitik. Sepanjang tahun, tren CPI cenderung menurun, yang memang memberikan tekanan terhadap pasar saham AS.

Sekarang, melihat kembali, waktu pengumuman CPI memang merupakan titik penting yang harus dicatat oleh trader di kalender mereka. Setiap pengumuman data CPI AS mampu mempengaruhi harga aset global, terutama saat ekspektasi ekonomi berbalik arah.