Baru-baru ini saya sedang meninjau bagaimana bank menilai kesehatan keuangan perusahaan dan saya menemukan sesuatu yang cukup menarik: rasio jaminan mungkin salah satu indikator yang paling diremehkan oleh investor ritel.

Kebanyakan orang mengetahui rasio likuiditas (yang mengukur apakah sebuah perusahaan mampu membayar utang jangka pendek), tetapi rasio jaminan jauh lebih dari itu. Sementara likuiditas memberi tahu Anda apakah sebuah perusahaan bertahan tahun depan, rasio jaminan menunjukkan apakah perusahaan memiliki kekuatan keuangan nyata untuk menanggung SEMUA utangnya, tanpa memandang kapan utang tersebut jatuh tempo.

Rumusnya sangat sederhana: membagi total aset dengan total kewajiban. Itu saja. Total aset / Kewajiban total. Jika hasilnya di bawah 1,5, kita berbicara tentang perusahaan dengan tingkat utang berlebih. Antara 1,5 dan 2,5 adalah normal. Di atas 2,5, kemungkinan ada pengelolaan sumber daya yang buruk.

Ambil contoh Tesla. Neracanya menunjukkan total aset sebesar 82,34 miliar dolar dibandingkan dengan kewajiban sebesar 36,44 miliar dolar. Perhitungannya menjadi 2,259. Terlihat tinggi, tetapi untuk perusahaan teknologi masuk akal: mereka membutuhkan modal untuk penelitian dan pengembangan. Sebaliknya Boeing menunjukkan angka 0,896 (137,10 miliar dolar dalam aset versus 152,95 miliar dolar dalam kewajiban). Itu bermasalah.

Di sinilah yang penting: rasio jaminan bukanlah metrik yang berdiri sendiri. Anda harus melihat tren historis setiap perusahaan dan memahami industrinya. Boeing jatuh setelah Covid karena permintaan pesawat anjlok, tetapi itu tidak berarti mereka selalu mengalami masalah solvabilitas. Tesla tampak overvalued dalam rasio ini, tetapi itu karena model bisnis teknologi membutuhkan investasi besar.

Kasus yang sangat mencolok adalah Revlon. Pada September 2022, tepat sebelum bangkrut, rasio jaminannya adalah 0,5019. Kewajibannya (5.020 juta dolar) hampir empat kali lipat dari asetnya (2.520 juta dolar). Secara matematis, itu tidak mungkin keluar dari situ.

Yang saya pelajari adalah bahwa jika Anda menggabungkan rasio jaminan dengan rasio likuiditas, Anda mendapatkan diagnosis yang cukup lengkap tentang kesehatan sebuah perusahaan. Yang pertama memberi tahu apakah perusahaan bisa bertahan jangka panjang, yang kedua apakah perusahaan memiliki oksigen segera. Bersama-sama, keduanya adalah kompas yang cukup andal untuk mendeteksi perusahaan bermasalah sebelum pasar menghukum mereka.

Itulah sebabnya saya selalu bilang: sebelum menanamkan uang di perusahaan mana pun, periksa angka-angka ini. Anda tidak perlu menjadi akuntan. Aset dan kewajiban ada di sana, di neraca, menunggu untuk Anda baca.