Saya baru saja membaca tentang IRR dan sebenarnya ini adalah salah satu konsep yang benar-benar mengubah cara Anda melihat investasi obligasi. Tingkat Pengembalian Internal bukan sekadar metrik yang memungkinkan Anda membandingkan investasi mana yang lebih menguntungkan, melampaui apa yang Anda lihat dari sekilas.

Yang menarik adalah banyak orang hanya terpaku pada kupon yang dibayar obligasi, tetapi itu adalah kesalahan. Rumus IRR menunjukkan pengembalian nyata dengan mempertimbangkan baik kupon yang akan Anda terima maupun harga saat membeli obligasi di pasar sekunder. Artinya, jika Anda membeli obligasi di bawah nilai nominalnya, itu menambah pengembalian akhir Anda. Jika Anda membelinya di atas, itu akan memberatkan pengembalian Anda.

Mari kita lihat contoh yang membuatnya jelas. Bayangkan ada obligasi yang diperdagangkan di harga 94,5 euro, membayar 6% per tahun dan jatuh tempo dalam 4 tahun. Jika Anda menerapkan rumus IRR dengan benar, hasilnya adalah 7,62%. Itu lebih tinggi dari kupon 6% tepat karena Anda membelinya dengan harga murah. Sekarang bayangkan obligasi yang sama tetapi di harga 107,5 euro. Di sini rumus IRR memberi Anda 3,93%, jauh lebih rendah. Harga berlebih menggerogoti pengembalian Anda.

Perbedaan dengan jenis tingkat lain seperti TIN atau TAE penting untuk dipahami. TIN hanyalah tingkat bunga murni yang Anda sepakati. TAE mencakup biaya tambahan, itulah sebabnya dalam hipotek Anda melihat TIN sebesar 2% tetapi TAE sebesar 3,26%. Sedangkan IRR, ketika diterapkan pada pendapatan tetap, memberi Anda pengembalian nyata dengan mempertimbangkan arus kas nyata.

Untuk menghitung rumus IRR Anda membutuhkan tiga data: harga obligasi, kupon yang dibayar, dan periode sampai jatuh tempo. Matematika tidak sederhana, itulah sebabnya ada kalkulator online yang melakukan pekerjaan ini. Tapi yang penting adalah memahami apa arti angka yang keluar itu.

Ada faktor kunci yang mempengaruhi IRR. Semakin tinggi kupon, semakin besar IRR. Semakin rendah harga pembelian, juga semakin besar. Tapi hati-hati, ini tidak berarti Anda harus memilih IRR tertinggi tanpa berpikir. Saya ingat kasus obligasi Yunani bertahun-tahun lalu, selama Grexit, harga obligasi itu sempat diperdagangkan dengan IRR di atas 19%. Itu bukan peluang, melainkan bom. Risiko kredit penerbit sama pentingnya dengan IRR itu sendiri.

Jadi, saat Anda menggunakan rumus IRR untuk membandingkan obligasi, lakukan dengan kepala dingin. Cari pengembalian yang paling menarik, ya, tetapi selalu pastikan penerbitnya solid. IRR adalah alat objektif Anda untuk memilih di antara opsi, tetapi tidak pernah seharusnya menjadi satu-satunya kriteria.