Belum lama ini, langkah Federal Reserve benar-benar membuat pasar menjadi sedikit tegang. Pada akhir bulan lalu, pertemuan tersebut, mempertahankan suku bunga tetap tidak terduga, tetapi empat suara menentang menciptakan perpecahan terburuk sejak 1992, ini adalah pertama kalinya melihat hal seperti itu. Ada yang ingin menurunkan suku bunga, ada yang keras mempertahankan suku bunga tinggi, tampaknya harimau inflasi ini belum sepenuhnya jinak.

Powell mengumumkan akan tetap menjabat sebagai anggota dewan hingga 2028, keputusan ini setidaknya menyampaikan satu sinyal—Federal Reserve dalam waktu dekat tidak akan melunak. Pasar hampir mengabaikan harapan penurunan suku bunga tahun ini, dan taruhan pasar uang juga menyesuaikan. Nada keseluruhan pertemuan ini adalah satu kata: burung nasar.

Penerima manfaat paling langsung adalah dolar AS. Indeks dolar naik 0,4% hari itu, dan nilai tukar dolar terhadap yen melonjak ke 160,47, mencapai level tertinggi sejak Juli tahun lalu. Melihat nilai tukar yen yang terus menurun, beberapa investor yang memegang aset yen mungkin merasa sedih. Ini sebenarnya mencerminkan ekspektasi pasar terhadap Federal Reserve yang mempertahankan suku bunga tinggi—dolar menguat, mata uang lain relatif tertekan.

Namun ceritanya belum selesai. Trump mengusulkan nominasi Waller untuk posisi teratas, dan ketua baru ini mendukung kombinasi "pengurangan neraca dan penurunan suku bunga", yang berbeda dari jalur Powell. Ada yang menyebutnya sebagai "suara suara Federal Reserve", menganggap dia akan menghadapi situasi yang kompleks—harus mengelola perpecahan internal tentang jalur suku bunga, sekaligus menghadapi risiko inflasi baru akibat guncangan energi.

Analisis dari JPMorgan menunjukkan bahwa tingkat hawkish dalam pernyataan ini mencapai level tertinggi sejak Juni tahun lalu, mereka memperkirakan Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga tidak berubah sepanjang 2026, dan baru mungkin menaikkan suku bunga di 2027. Goldman Sachs sedikit lebih optimis, memperkirakan ada ruang untuk penurunan suku bunga di paruh kedua tahun ini, dan mempertahankan prediksi penurunan suku bunga pada September dan Desember.

Jadi, situasinya sekarang adalah—nilai tukar yen sulit bangkit dalam waktu dekat, dolar akan terus menguat, dan pasar menunggu bagaimana Waller akan memainkan kartu ini setelah menjabat. Bagaimanapun, sikap hawkish Federal Reserve sudah sangat jelas.