Saya baru saja membaca tentang nilai buku bersih dan merasa menarik untuk berbagi ini, karena jujur saja banyak investor tidak memberi perhatian yang layak. Ini adalah konsep kunci jika Anda benar-benar ingin memahami apa yang sedang terjadi dengan perusahaan yang terdaftar.

Pada dasarnya, ketika kita berbicara tentang nilai buku bersih, kita merujuk pada sumber daya sendiri dari perusahaan yang terkait dengan setiap saham. Yaitu, modal disetor ditambah cadangan. Perbedaannya dengan nilai nominal adalah bahwa nilai nominal hanya melihat saat penerbitan saham, sementara nilai buku bersih mencerminkan situasi terkini perusahaan.

Banyak juga menyebutnya sebagai Nilai dalam Buku, dan ini adalah dasar dari Investasi Nilai. Ini adalah gaya di mana Anda mencari perusahaan yang dalam catatan buku mereka memiliki nilai yang tidak diakui pasar. Terlihat sederhana tetapi membutuhkan disiplin.

Sekarang, bagaimana Anda menghitung ini? Rumus nilai buku bersih cukup langsung: ambil total aset, kurangi kewajiban, dan bagi dengan jumlah saham yang beredar. Itu memberi Anda nilai buku bersih per saham. Misalnya, jika sebuah perusahaan memiliki 3.200 juta dalam aset, 620 juta dalam kewajiban, dan 12 juta saham, perhitungannya adalah (3.200 - 620) dibagi 12 juta, yang kira-kira menghasilkan 215 euro per saham.

Dari sini muncul sesuatu yang sangat berguna yang disebut rasio P/VC, yaitu harga pasar dibagi nilai buku bersih. Jika hasilnya lebih dari 1, saham dianggap mahal dibandingkan catatan buku mereka. Jika kurang dari 1, dianggap murah. Tapi di sinilah pentingnya: ini tidak berarti harga akan naik. Saya pernah melihat saham murah dalam buku yang bertahun-tahun terus turun karena kondisi ekonomi tidak mendukung.

Realitanya adalah bahwa nilai buku bersih memiliki keterbatasan. Tidak mempertimbangkan aset tak berwujud, yang untuk perusahaan teknologi atau perangkat lunak hampir semuanya. Juga tidak berfungsi dengan baik untuk kapitalisasi kecil, yang biasanya baru dan nilai buku mereka tidak mencerminkan potensi mereka. Dan sebagai tambahan, ada yang disebut akuntansi kreatif, di mana para akuntan memanipulasi angka dengan cara legal tetapi meragukan.

Kasus paling terkenal di sini adalah Bankia pada 2011. Perusahaan ini go public dengan diskon 60% terhadap nilai buku mereka, dan tampak seperti peluang besar. Tapi kemudian menjadi bencana total, dan akhirnya diakuisisi oleh Caixabank pada 2021. Itu menunjukkan bahwa nilai buku bersih bukan jaminan apa-apa.

Jadi ya, mengetahui rumus nilai buku bersih itu berguna, terutama jika Anda bekerja dengan analisis fundamental. Tapi ini tidak bisa menjadi satu-satunya kriteria. Harus menjadi alat lain dalam kotak alat Anda, bersama dengan analisis daya saing, kondisi makroekonomi, kualitas manajemen. Nilai buku bersih menunjukkan kekuatan akuntansi pada saat tertentu, tetapi masa depan jauh lebih kompleks dari itu.