Baru-baru ini saya memeriksa bagaimana entitas keuangan benar-benar menilai kesehatan sebuah perusahaan, dan saya menemukan bahwa semuanya berputar di sekitar indikator yang sering diabaikan oleh banyak investor: rasio jaminan atau solvabilitas. Ini adalah salah satu angka yang memberi tahu Anda apakah sebuah perusahaan dapat bertahan dalam jangka panjang, bukan hanya dalam jangka pendek.

Perbedaan dengan rasio lain sangat penting. Sementara rasio likuiditas fokus pada apakah perusahaan mampu membayar dalam 12 bulan ke depan, rasio jaminan memperluas pandangan secara menyeluruh. Di sini kita bertanya: Apakah perusahaan ini memiliki aset yang cukup untuk menutupi seluruh utangnya, tanpa memandang kapan utang tersebut jatuh tempo? Ini sangat penting karena Anda bisa menemukan perusahaan yang terlihat baik hari ini tetapi dibangun di atas gunungan utang yang tidak berkelanjutan.

Sekarang, tentang bagaimana rasio jaminan dihitung cukup langsung. Rumusnya sederhana: membagi total aset dengan total kewajiban. Itu saja. Anda tidak perlu menjadi akuntan untuk memahami ini. Jika Anda ingin tahu bagaimana rasio jaminan dihitung secara praktis, Anda hanya perlu mengakses neraca perusahaan dan mengambil kedua angka tersebut.

Ambil contoh Tesla. Dengan total aset sebesar 82,34 miliar dan kewajiban sebesar 36,44 miliar, hasilnya adalah 2,259. Itu berarti bahwa untuk setiap dolar utang, Tesla memiliki 2,26 dolar dalam aset. Kedengarannya bagus. Sekarang bandingkan dengan Boeing beberapa tahun lalu: 137,10 miliar dalam aset tetapi 152,95 miliar dalam kewajiban, menghasilkan rasio 0,896. Di sini perusahaan harus lebih dari apa yang dimilikinya. Itu adalah masalah.

Interpretasi adalah bagian di mana semuanya menjadi menarik. Jika rasio di bawah 1,5, kita berbicara tentang perusahaan yang terlalu berhutang dengan risiko kebangkrutan nyata. Antara 1,5 dan 2,5 adalah rentang yang dianggap normal di sebagian besar industri. Di atas 2,5, Anda mungkin menghadapi manajemen sumber daya yang tidak efisien, meskipun ini tergantung sektor.

Tapi di sinilah yang sering dilupakan banyak orang: angka-angka ini tidak menceritakan seluruh cerita. Anda perlu memahami apa yang dilakukan perusahaan. Tesla tampak memiliki rasio tinggi, yang secara teori menunjukkan overvaluasi, tetapi model bisnis teknologi mereka membutuhkan investasi besar dalam penelitian. Itu adalah modal sendiri, bukan utang dari pihak ketiga. Boeing, di sisi lain, mengalami penurunan drastis selama pandemi ketika permintaan pesawat menghilang. Angka-angkanya merosot, tetapi itu tidak berarti perusahaan ditakdirkan gagal selamanya.

Sebuah kasus yang menunjukkan dengan sempurna mengapa penting bagaimana rasio jaminan dihitung adalah Revlon. Pada September 2022, perusahaan kosmetik ini memiliki 2,52 miliar dolar dalam aset tetapi 5,02 miliar dolar dalam kewajiban. Rasio yang dihasilkan adalah 0,5019. Pada dasarnya, perusahaan memiliki kurang dari setengah dari apa yang harus dibayar. Tidak mengherankan ketika mereka mengajukan kebangkrutan tidak lama kemudian.

Yang berharga dari indikator ini adalah bahwa itu berlaku sama untuk perusahaan besar maupun kecil. Tidak memerlukan pengetahuan akuntansi tingkat lanjut. Dan yang terpenting: semua perusahaan yang bangkrut sebelumnya menunjukkan rasio jaminan yang bermasalah. Ini seperti indikator peringatan dini.

Jika Anda benar-benar ingin menganalisis sebuah perusahaan sebelum berinvestasi, gabungkan rasio ini dengan rasio likuiditas. Bersama-sama mereka memberi Anda pandangan baik jangka pendek maupun jangka panjang. Itulah kekuatan sebenarnya dari analisis fundamental.