ETF dana terus mengalir keluar saat, trader tidak seharusnya hanya melihat satu garis harian.

Pada 19 Mei, ETF Bitcoin spot AS mengalami aliran keluar bersih sebesar 648 juta dolar AS dalam satu hari, BlackRock menyetor 5847 BTC ke Coinbase (sekitar 450 juta dolar AS). Secara kasat mata adalah mundurnya institusi, tetapi data on-chain menunjukkan bahwa pemegang jangka panjang sedang menambah posisi melawan tren, dan aliran keluar Bitcoin dari CEX terus berlanjut—kepemilikan mengalir dari bursa ke dompet dingin.
Ini bukan sekadar pertarungan bullish dan bearish. Penyimpangan antara aliran keluar ETF dan peningkatan kepemilikan jangka panjang mengungkapkan bahwa struktur dana sedang mengalami stratifikasi: dana spekulatif jangka pendek keluar, sementara dana jangka panjang mengakumulasi. Pola siklus halving historis menunjukkan bahwa, jika tekanan makro tidak memburuk lebih jauh, perbedaan ini biasanya muncul di area dasar.
Namun risiko juga nyata. Imbal hasil obligasi AS 10 tahun menembus 4,5%, CPI naik ke 3,8%, pasar beralih dari “kapan suku bunga turun” ke “apakah akan naik”. Pengurangan likuiditas makro secara struktural menekan aset risiko, apakah pemegang jangka panjang mampu menampung tekanan jual ETF masih harus diamati.
Saat ini BTC berkisar di sekitar 76.800 dolar AS, setelah empat kali penolakan dari rata-rata 200 hari, 77.000 dolar AS menjadi level support kunci. Biaya dana berbalik negatif secara keseluruhan, tetapi harga tidak mencetak posisi terendah baru—pasar menunggu sinyal arah.
$btc #cex #defi #etf #data on-chain