Belakangan ini saya memikirkan sebuah pertanyaan menarik—mengapa ada yang mendapatkan keuntungan berkali lipat, sementara yang lain malah mengalami kerugian parah? Perbedaannya terletak pada apakah mereka memilih saham pertumbuhan yang tepat atau saham nilai.

Dua tahun terakhir setelah AI bangkit, banyak perusahaan yang sebelumnya dianggap industri sunset tiba-tiba berbalik menjadi saham pertumbuhan, indeks saham AS juga melambung tinggi. Banyak orang di sekitar saya mengejar saham seperti TESLA, NVIDIA, keuntungan jangka pendeknya memang menarik, tapi Buffett justru selalu kontra, bersikeras bahwa saham nilai adalah jalan yang benar. Lalu, siapa yang benar dan siapa yang salah?

Menurut pemahaman saya sendiri, saham pertumbuhan adalah perusahaan yang masih dalam masa ekspansi cepat, pasar belum jenuh, prospek tak terbatas tapi risikonya juga tak terbatas. Sebaliknya, saham nilai adalah perusahaan yang saat ini sedang undervalued, fokusnya pada fundamental dan keunggulan kompetitif. Satu melihat ke masa depan, satu lagi melihat ke kondisi saat ini, logika investasi mereka benar-benar berbeda.

Contohnya Amazon, pada tahun 2000 rasio P/E-nya lebih dari 100 kali, banyak orang merasa gila, tapi sekarang jika dilihat kembali, harganya sangat murah. Sebaliknya, contoh yang buruk adalah ZOOM, selama pandemi mereka merebut pangsa pasar tapi tidak mampu mendukung valuasi setinggi itu, akhirnya gelembungnya pecah. Jadi, kunci investasi saham pertumbuhan bukan hanya membeli, tapi tahu kapan harus keluar.

Kalau saya ingin memilih saham pertumbuhan, biasanya saya perhatikan beberapa indikator. Pertama, pertumbuhan pendapatan tahunan harus stabil di atas 20%. Kedua, industri itu sendiri harus memiliki potensi pertumbuhan, bukan pasar yang sudah jenuh. Terakhir adalah valuasi—nilai tinggi jangka panjang biasanya menunjukkan adanya dana besar yang optimis terhadap prospek perusahaan, ini malah bisa menjadi titik ledak berikutnya.

Mengenai peluang investasi saham pertumbuhan, saya perhatikan bahwa CEO Ark Invest, Woodie, baru-baru ini fokus pada beberapa arah yang patut dipertimbangkan. Di bidang AI, dia lebih optimis terhadap Google dibanding NVIDIA, karena perusahaan yang menyediakan aplikasi memiliki potensi pertumbuhan yang lebih besar. Untuk Bitcoin, dia berpendapat bahwa alokasi aset global kurang dari 1%, jadi ruang pertumbuhan sangat besar, dan Coinbase juga layak diperhatikan.

Di bidang keuangan digital, saya rasa sangat menarik, SOFI sedang merebut pangsa pasar bank tradisional, diperkirakan pendapatan tahunan mereka bisa bertahan di 20-25%. Di bidang kesehatan, LLY menjadi terkenal karena obat penurun berat badan GLP-1, AI mempercepat pengembangan obat dan bisa mengurangi biaya, tapi harga jualnya masih naik, ini industri yang akan mendapat manfaat jangka panjang.

Cerita tentang Tesla sudah terkenal, setiap kali biaya baterai turun setengah, harganya turun 28%, dan volume penjualan akan meningkat secara eksponensial. Di bidang robot, perusahaan otomatisasi ROK memiliki prospek cerah, peluang bisnis akibat inovasi AI baru mulai muncul. PTC, perusahaan pencetak 3D, mengintegrasikan perangkat lunak dan hardware, pasar bisa tumbuh dari 18 miliar dolar menjadi 180 miliar dolar dalam 7 tahun ke depan, ini benar-benar peluang saham pertumbuhan.

Namun, perlu diingat bahwa tidak semua perusahaan di industri pertumbuhan akan mendapatkan manfaat. Kadang pasar takut kehilangan peluang, saham terkait akan digoreng dulu, investor harus mampu membedakan mana yang benar-benar didukung kinerja, mana yang sekadar ikut-ikutan. Bahkan jika fundamentalnya bagus, valuasi terlalu tinggi tetap harus hati-hati, karena rasio P/E yang tinggi berarti pasar sudah memperhitungkan pertumbuhan masa depan.

Volatilitas saham pertumbuhan memang besar, tapi peluang dan risiko berjalan beriringan. Kuncinya adalah memilih perusahaan yang benar-benar sedang tumbuh, lalu keluar pada waktu yang tepat, agar keuntungan bisa dipertahankan. Kalau ingin ikut tren saham pertumbuhan, selain memilih saham, juga harus melakukan pengelolaan risiko dengan baik, jangan menempatkan porsi terlalu besar di saham pertumbuhan, harus dipadukan dengan saham nilai dan aset stabil. Dengan begitu, perjalanan menumpuk kekayaan bisa berjalan lebih stabil.