Saya baru saja meninjau kinerja Bursa Meksiko sejauh tahun 2026 dan ada sesuatu yang cukup menarik perhatian: sementara S&P 500 hanya mengumpulkan sekitar +5% dalam 12 bulan terakhir, indeks Meksiko S&P/BMV IPC berada di +22%. Tidak sedikit. Dan semua ini di bawah pemerintahan kedua Trump yang secara teori seharusnya memperumit segalanya untuk Meksiko.

Yang menarik adalah bahwa BMV tetap relatif kecil dibandingkan dengan ekonominya - hanya 145 perusahaan yang tercatat, dari mana 140 adalah perusahaan Meksiko. Tapi 35 perusahaan yang membentuk indeks utama mengkonsentrasikan hampir 80% dari total nilai pasar. Ini adalah bursa yang sangat terkonsentrasi, dan itu berarti jika Anda memahami aktor utama, Anda cukup memahami bagaimana pasar bergerak.

Berbicara tentang aktor utama tersebut, 10 perusahaan yang tercatat di bursa dengan kapitalisasi pasar terbesar adalah yang benar-benar menggerakkan jarum. Grupo México memimpin dengan 1,53 triliun peso, diikuti oleh América Móvil dengan 1,38 triliun. Kemudian datang Walmart de México, FEMSA, Fresnillo plc, Banorte, Coca-Cola FEMSA, Arca Continental, Peñoles, dan Cemex. Perusahaan-perusahaan ini mewakili hampir 70% dari nilai indeks.

Yang saya anggap luar biasa adalah bagaimana 10 aktor utama ini mampu mempertahankan ketahanan meskipun dalam situasi apapun. Grupo México mengalami performa yang sangat baik di Q4 2025 dengan laba bersih yang naik lebih dari 50%. América Móvil melaporkan pendapatan sebesar 237 miliar peso di Q1 2026 dengan pertumbuhan tahunan sebesar +2,1%, tetapi yang paling menarik adalah laba bersihnya melonjak +25,1%. Walmart de México mengonfirmasi penjualan mendekati 246 miliar peso di Q1, meskipun ada tekanan pada margin bersih.

Konteks makroekonomi bersifat campuran tetapi tidak seburuk yang terlihat beberapa bulan lalu. Inflasi berkisar sekitar 4,5-4,6% pada Maret-April 2026, di atas target Banxico sebesar 3%, sehingga bank sentral berhati-hati. Mereka memangkas 25 basis poin di Maret tetapi kemudian berhenti untuk menghindari inflasi yang melambung. Yang memang berhasil adalah peso Meksiko, yang tetap berada dalam kisaran terbatas 17,30-17,80 MXN per dolar pada April. Ini cukup stabil dibandingkan tahun-tahun sebelumnya.

Nearshoring tetap menjadi faktor kunci yang mendukung semua ini. Kiriman uang, aliran investasi yang mencari alternatif dari Amerika Serikat, dan bahkan ekspektasi Piala Dunia 2026 telah membantu peso tetap kuat. Bagi perusahaan Meksiko, 'superpeso' relatif ini mengurangi tekanan pada biaya impor dan utang dalam dolar.

Bursa mengumpulkan sekitar 5-6% sejauh tahun 2026, meskipun saat ini bergerak dalam kisaran 68.000-70.000 poin, jauh dari puncak Februari sekitar 72.000. Sektor yang menjadi beban utama adalah pertambangan (terutama tembaga), konsumsi dasar, dan telekomunikasi. Sangat masuk akal mengingat siapa aktor utama tersebut.

Bagi mereka yang telah fokus di Amerika Serikat selama bertahun-tahun, 2026 menjadi kenyataan yang tidak nyaman: pasar Meksiko sedang unggul jauh. Dan ini bukan karena sihir, melainkan karena perusahaan seperti Grupo México, América Móvil, dan Walmart de México memiliki fundamental yang solid dan beroperasi di sektor defensif atau dengan permintaan struktural yang kuat.

Pertanyaannya sekarang adalah apakah tren ini akan berlanjut atau kita sedang dalam koreksi sementara. Yang jelas adalah bahwa diversifikasi ke pasar seperti Meksiko, terutama di bidang pertambangan dan konsumsi dasar, masuk akal dalam lingkungan ini di mana geopolitik dan tarif semakin tidak dapat diprediksi.