Baru saja saya mengatur ulang logika dari pergerakan dolar AS kali ini, rasanya layak untuk dibahas.

Belakangan saat melihat prediksi tren dolar AS, saya menemukan beberapa hal menarik. Indeks dolar AS turun dari akhir tahun lalu ke sekitar 103,45, menembus garis rata-rata bergerak 200 hari, yang biasanya merupakan sinyal bearish. Tapi alasan di balik ini sebenarnya cukup kompleks.

Sederhananya, nilai tukar dolar AS adalah nilai suatu mata uang terhadap dolar AS. Misalnya EUR/USD=1,04, artinya 1 dolar bisa ditukar dengan 1,04 euro. Indeks dolar adalah indeks yang dihitung berdasarkan bobot dari enam mata uang utama yang dipasangkan terhadap dolar AS, yaitu euro, yen, pound Inggris, dolar Kanada, krona Swedia, dan franc Swiss.

Saya perhatikan bahwa ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve sangat berpengaruh besar terhadap pergerakan dolar. Ketika pasar mengantisipasi Federal Reserve akan lebih sering menurunkan suku bunga, hasil obligasi pemerintah AS cenderung turun, sehingga daya tarik dolar pun menurun. Data ketenagakerjaan bulan Maret tahun lalu yang tidak sesuai ekspektasi memperkuat harapan penurunan suku bunga, dan dolar pun tertekan.

Dari siklus sejarah, dolar telah melewati delapan fase. Setelah runtuhnya sistem standar emas di tahun 70-an, dolar melimpah ruah, lalu di tahun 80-an, Volcker mengendalikan inflasi dengan menaikkan suku bunga hingga 20%, menyebabkan dolar menguat tajam. Setelah itu, dolar juga mengalami dampak dari gelembung internet, krisis keuangan, pandemi COVID-19, dan lain-lain. Dua tahun terakhir ini, Federal Reserve menaikkan suku bunga secara agresif hingga level tertinggi dalam 25 tahun, meskipun inflasi terkendali, kepercayaan terhadap dolar kembali menghadapi tantangan.

Sekarang mari kita lihat prediksi tren dolar terhadap mata uang utama. Euro/dolar hampir berlawanan arah dengan indeks dolar; jika Federal Reserve terus menurunkan suku bunga dan ekonomi Eropa membaik, euro berpotensi menguat lagi. Logika serupa berlaku untuk GBP/USD, di mana jika Bank of England menurunkan suku bunga lebih lambat dari Fed, hal ini memberi dukungan pada pound. Untuk USD/CNY, jika Fed melanjutkan kebijakan longgar, yuan mungkin tertekan. USD/JPY diperkirakan akan cenderung turun karena pemulihan ekonomi Jepang dan tekanan kenaikan gaji. Sementara itu, AUD didukung oleh data ekonomi Australia yang bagus dan kebijakan bank sentral yang berhati-hati; jika Fed tetap longgar, dolar Australia bisa menguat.

Mengenai apakah saat ini tepat untuk membeli dolar, pendapat saya seperti ini. Dalam jangka pendek, pasar masih memiliki peluang untuk volatilitas struktural. Jika konflik geopolitik meningkat atau data ekonomi AS lebih baik dari perkiraan, dolar bisa rebound cepat. Tapi dalam jangka menengah hingga panjang, seiring siklus penurunan suku bunga Fed yang semakin dalam, dolar kemungkinan melemah secara moderat, dan dana bisa mengalir ke pasar negara berkembang yang berpotensi pertumbuhan tinggi.

Jadi, prediksi tren dolar utama tetap harus mengikuti kebijakan Federal Reserve. Investor agresif bisa melakukan trading swing di indeks dolar di kisaran 95-100, memanfaatkan indikator teknikal untuk menangkap sinyal pembalikan. Investor yang lebih konservatif disarankan untuk menunggu dan melihat, menunggu jalur kebijakan Fed menjadi lebih jelas sebelum mengambil posisi. Dalam jangka menengah, mungkin perlu secara bertahap mengurangi posisi long dolar dan beralih ke mata uang non-AS seperti yen, dolar Australia, atau komoditas besar seperti emas dan tembaga.

Secara keseluruhan, trading dolar tahun 2026 akan lebih bergantung pada data dan sensitivitas terhadap peristiwa. Untuk bisa menangkap peluang dari fluktuasi nilai tukar, kita harus tetap fleksibel dan disiplin, jangan sampai ketakutan terhadap volatilitas jangka pendek mengganggu strategi.