Saya baru saja meninjau bagaimana kondisi perusahaan-perusahaan yang terdaftar di bursa saham Meksiko pada tahun 2026 dan jujur saja, gambaran umumnya cukup menarik. BMV hanya memiliki 145 perusahaan yang tercatat, tetapi 35 dari indeks IPC mengkonsentrasikan hampir 80% dari total nilai. Ini pasar kecil tetapi sangat terkonsentrasi, dan itu memiliki kelebihan dan kekurangannya.

Yang menarik perhatian saya adalah bahwa sementara dunia berada dalam ketidakpastian dengan Trump dan tarifnya, pasar Meksiko mengumpulkan hampir +22% dalam 12 bulan terakhir. Itu jauh melampaui S&P 500 yang hanya sekitar +5%. Tidak kebetulan.

Lima perusahaan yang terdaftar di bursa dan memimpin semuanya adalah yang kita kenal: Grupo México dengan kapitalisasi 1,56 triliun peso, América Móvil dengan 1,38 triliun, Walmart de México hampir 1 triliun, FEMSA dan Fresnillo. Kelima perusahaan ini saja mewakili hampir setengah dari nilai seluruh bursa.

Walmart de México menutup kuartal pertama dengan penjualan sebesar 246 miliar peso. Kinerjanya solid meskipun margin ditekan. Analis mempertahankan rekomendasi beli sekitar 65-66 MXN. América Móvil tumbuh 2,1% dalam pendapatan tetapi laba bersihnya naik 25,1%, itulah yang dicari investor. Grupo México mengalami kuartal keempat yang kuat dengan keuntungan lebih dari 50%.

Yang menarik adalah bahwa konteks makroekonomi cukup rumit tetapi dapat dikelola. Inflasi sekitar 4,5-4,6% per tahun, di atas target Banxico, jadi jangan berharap pemotongan suku bunga lebih lanjut. Peso Meksiko tetap kuat di antara 17,30 dan 17,80 MXN per dolar, lebih baik dari tahun-tahun sebelumnya. Itu mengurangi tekanan biaya impor bagi perusahaan yang terdaftar di bursa.

Sektor yang mendorong pertumbuhan adalah pertambangan, konsumsi dasar, dan telekomunikasi. Jika melihat indeks IPC, bahan material menyumbang 20-23%, konsumsi dasar 18-20%, dan telekomunikasi 12-14%. Itu menjelaskan mengapa Grupo México dan América Móvil tetap menjadi pemain utama.

Bagi yang telah bertahun-tahun fokus pada saham AS, 2026 adalah saatnya untuk berpikir ulang. Portofolio yang terdiversifikasi di perusahaan Meksiko dari sektor-sektor ini, dengan sedikit eksposur ke AS dan obligasi lokal, bisa memanfaatkan perbedaan hasil dan superpeso relatif. Nearshoring tetap menjadi mesin penggerak, dan itu tidak berhenti. Bursa Meksiko menunjukkan ketahanan yang tidak banyak orang harapkan.