Belakangan ini saya sedang mempelajari tentang inflasi di Taiwan, dan baru menyadari bahwa banyak orang memiliki kesalahpahaman tentang inflasi. Semua orang takut saat mendengar kata inflasi, tetapi sebenarnya manfaat dari inflasi yang moderat sangat diremehkan.

Pertama-tama, yang paling dasar adalah inflasi berarti uang menjadi semakin tipis. Uang 100 dolar yang kamu pegang, seiring waktu mungkin hanya bisa membeli barang senilai 80 dolar, itu artinya daya beli menurun. Harga barang di Taiwan dalam dua tahun terakhir melonjak pesat, dan bank sentral menaikkan suku bunga sebanyak 5 kali karena hal ini. Banyak orang tidak mengerti mengapa harus menaikkan suku bunga, padahal logikanya sangat sederhana.

Tujuan bank sentral menaikkan suku bunga adalah agar orang tidak ingin meminjam uang. Biaya pinjaman yang tinggi membuat orang lebih cenderung menyimpan uang di bank daripada menghabiskan, sehingga permintaan pasar berkurang dan harga barang secara alami turun. Pada tahun 2022, Amerika Serikat menggunakan strategi ini, CPI meningkat 9,1% secara tahunan, mencapai level tertinggi dalam 40 tahun. Federal Reserve menaikkan suku bunga sebanyak 7 kali sekaligus, dari 0,25% melonjak ke 4,5%, hasilnya indeks S&P 500 turun 19%, dan Nasdaq bahkan lebih parah, turun 33%.

Namun ada hal menarik di sini, meskipun kenaikan suku bunga bisa menekan inflasi, hal itu juga membawa pengangguran dan perlambatan ekonomi. Jadi, target sebenarnya dari bank sentral bukanlah menurunkan inflasi ke nol, melainkan menjaga di kisaran 2%-3% yang dianggap wajar. Mengapa? Karena inflasi yang rendah sebenarnya bermanfaat bagi ekonomi.

Coba pikirkan, jika harga barang terus naik, orang akan berbelanja lebih awal. Perusahaan yang melihat permintaan meningkat akan memperbesar investasi dan memproduksi lebih banyak barang, sehingga ekonomi pun tumbuh. Tahun 2000-an di China, CPI dari 0 naik ke 5%, dan pertumbuhan GDP juga dari 8% melonjak ke lebih dari 10%. Ini adalah manifestasi manfaat inflasi dari segi ekonomi. Sebaliknya, jika tingkat inflasi negatif, maka terjadi deflasi, orang mulai menahan uang, dan Jepang di tahun 1990-an pernah mengalami kerugian besar karena ini. Setelah gelembung ekonomi pecah, mereka masuk ke masa pengetatan, GDP mengalami pertumbuhan negatif, dan kemudian dikenal sebagai "30 tahun yang hilang."

Selain dari sudut pandang ekonomi nasional, manfaat inflasi juga nyata bagi individu, terutama yang berutang. Misalnya, kamu meminjam 1 juta 20 tahun lalu untuk membeli rumah, dan dengan tingkat inflasi 3%, setelah 20 tahun nilai uang itu hanya sekitar 550 ribu. Artinya, secara nyata kamu telah melunasi setengah dari utangmu. Jadi, selama masa inflasi tinggi, mereka yang berutang dan membeli aset akan paling diuntungkan.

Lalu, dari segi investasi? Ini menjadi lebih kompleks. Saat inflasi rendah, uang panas cenderung mengalir ke saham, tetapi saat inflasi tinggi, kebijakan pengetatan dari pemerintah akan menekan harga saham. Tapi bukan berarti saat inflasi tinggi tidak ada peluang, sektor energi misalnya, tampil cukup baik. Pada tahun 2022, pengembalian sektor energi di pasar saham AS lebih dari 60%, dengan perusahaan seperti Western Petroleum naik 111%, dan ExxonMobil naik 74%.

Kalau ingin mengelola aset di tengah lingkungan inflasi, emas, properti, dan dolar AS adalah aset tradisional yang patut diperhatikan. Emas berbanding terbalik dengan suku bunga riil, semakin tinggi inflasi, semakin baik performa emas. Properti juga menarik karena saat likuiditas melimpah, uang berlebih biasanya mengalir ke pasar properti. Dolar AS menguat karena kebijakan kenaikan suku bunga hawkish dari Federal Reserve. Dengan mendiversifikasi dana ke aset-aset ini, kita bisa memanfaatkan potensi pertumbuhan saham sekaligus melindungi diri dari risiko inflasi melalui emas dan dolar.

Jadi, jika dilihat kembali, manfaat inflasi sebenarnya cukup banyak, kuncinya adalah menemukan titik keseimbangan yang tepat. Inflasi rendah mendorong pertumbuhan, sedangkan inflasi tinggi bisa merusak ekonomi. Tugas bank sentral adalah mengendalikan agar tetap berada di kisaran optimal tersebut. Bagi investor, memahami logika inflasi dan melakukan alokasi aset secara tepat adalah sikap yang benar dalam menghadapi situasi ini.