Baru saja menemukan sesuatu yang liar dalam laporan keuangan terbaru. Warren Buffett pada dasarnya telah menjadi raja obligasi Treasury—berdiri di atas $300,87 miliar melalui Berkshire Hathaway. Itu hampir 5% dari seluruh pasar obligasi Treasury AS. Pikirkan itu sejenak. Seorang investor mengendalikan hampir satu dari setiap dua puluh dolar yang beredar dalam T-bills.

Rinciannya cukup sederhana. Berkshire memiliki $14,4 miliar dalam obligasi Treasury yang diklasifikasikan sebagai setara kas, ditambah lagi $286,47 miliar dalam investasi jangka pendek yang semuanya terkait dengan obligasi Treasury. Tidak ada saham. Tidak ada crypto. Tidak ada spekulasi. Hanya utang pemerintah murni yang duduk di sana menghasilkan hasil.

Di sinilah yang menjadi menarik—Buffett sekarang memiliki lebih banyak obligasi Treasury daripada Federal Reserve sendiri. The Fed hanya menyimpan sekitar $195 miliar. Jadi sementara semua orang terobsesi dengan kebijakan bank sentral, investor paling terkenal di dunia ini diam-diam membangun posisi yang lebih besar dalam obligasi Treasury daripada lembaga yang seharusnya mengendalikan kebijakan moneter. Bahkan tidak dekat.

Mengapa? Matematika-nya sederhana. Obligasi Treasury menghasilkan sekitar 4,359% pada awal 2025, dan pengembalian itu didukung oleh penuh kepercayaan pemerintah AS. Buffett telah vokal tentang hal ini—dia tidak melihat peluang yang lebih baik di pasar saham saat ini. Semuanya terlihat terlalu mahal baginya. Dia belum melakukan akuisisi besar selama lebih dari dua tahun. Pendapatnya tegas: dia tidak membayar harga yang terlalu tinggi hanya untuk menempatkan modal.

Bahkan raksasa teknologi pun bermain dalam permainan ini, meskipun dalam skala yang sangat kecil dibanding Buffett. Apple memegang sekitar $15,5 miliar dalam obligasi Treasury, tetapi itu hanyalah uang receh dibandingkan apa yang Warren kumpulkan.

Bagian yang liar adalah menyaksikan reaksi pasar. Saham telah kehilangan triliunan nilai tahun ini, indeks tidak mendekati puncaknya, dan semua orang bertanya-tanya kapan Buffett akhirnya akan bergerak. Tapi dia hanya santai di benteng kas besar ini, menunggu apa yang dia sebut sebagai pitch yang gemuk—peluang yang benar-benar luar biasa yang layak dia gunakan dengan kekuatan sebesar itu.

Ukuran kekuatannya sebenarnya bekerja melawannya sekarang. Kapitalisasi pasar Berkshire lebih dari satu triliun dolar, yang berarti bahkan kesepakatan bernilai miliaran dolar pun hampir tidak memindahkan jarum. Akuisisi Burlington Northern Santa Fe seharga $26 miliar pada 2009 adalah yang terbesar yang pernah dia lakukan. Hari ini, kesepakatan itu hanya akan mewakili 2,5% dari nilai Berkshire. Jadi bahkan jika dia mengambil alih sesuatu seperti sisa Coca-Cola atau American Express, kita berbicara tentang $280 miliar atau $130 miliar masing-masing—masih hanya sebagian kecil dari kekuatan yang dia miliki.

Jadi inilah kenyataannya: sementara semua orang panik tentang crash pasar dan menunggu investor legendaris ini membuat langkahnya, Warren Buffett hanya duduk di atas gunung obligasi Treasury-nya, membiarkan pemerintah AS membayar dia untuk menunggu. Kadang-kadang langkah paling kuat adalah tidak melakukan apa-apa sama sekali.