ETH sekarang memiliki titik konflik yang jelas: harga belum menguat, tetapi rasio penguncian dan staking semakin tinggi. Saya lebih cenderung menganggap ini sebagai "periode penumpukan kepemilikan", bukan sinyal kelemahan semata. Karena staking secara esensial mengurangi pasokan yang beredar, ETF secara bertahap matang, dan ekspansi RWA juga meningkatkan kebutuhan dana jangka panjang, keduanya saling bertumpuk dan mudah menyebabkan ketidakseimbangan penawaran dan permintaan.

Namun risiko juga tidak boleh diabaikan. Penguncian ETH dalam jumlah besar berarti likuiditas menurun, dan jika pasar mengalami kepanikan atau penurunan imbal hasil, keluar secara terkonsentrasi dapat memperbesar volatilitas. Jadi dalam jangka pendek mungkin tidak langsung melonjak, dan dalam jangka menengah lebih seperti mengumpulkan peluang struktural.

Jika permintaan kembali menguat di kemudian hari, saya rasa pembalikan ETH mungkin bukan kenaikan perlahan, tetapi penetapan harga yang dipercepat setelah pengurangan pasokan. #Gate广场披萨节