Perusahaan properti yang mengalami kerugian berturut-turut dalam kinerja, karena harga saham 「沾芯」 melonjak secara drastis.

Yang paling mencolok adalah Jingtou Development (2023 telah mengalami kerugian selama tiga tahun berturut-turut, laba bersih yang dikaitkan dengan pemilik utama dari -6,59 miliar yuan membesar menjadi -12,16 miliar yuan. Pada bulan Maret tahun ini mengumumkan 「membersihkan」 bisnis utama properti, kemudian memindahkan lokasi pendaftaran dari Ningbo ke Beijing.
Pada malam hari tanggal 11 Mei, Jingtou Development mengeluarkan rencana akuisisi lintas industri: berencana membeli secara tunai Xi'an Qixin Optoelectronic Technology Co., Ltd., yang utama dalam perangkat optoelektronik dan pembuatan chip sirkuit terintegrasi. Tetapi Qixin Optoelectronic mengalami kerugian pada kuartal pertama tahun 2025 dan 2026, rencana akuisisi belum pasti, rasio kepemilikan dan harga transaksi masih dalam pembahasan.
Hasilnya, Jingtou Development mencapai kenaikan tertinggi 388% dalam tahun ini, menjadi saham dengan kenaikan tertinggi di sektor properti A-shares dari awal tahun hingga sekarang. Pada malam pengungkapan rencana akuisisi, Bursa Shanghai segera mengeluarkan surat pertanyaan, meminta perusahaan menjelaskan kebutuhan dan kelayakan akuisisi target yang merugi, apakah termasuk restrukturisasi aset besar, dan apakah lonjakan harga saham jangka pendek disebabkan oleh bocornya informasi dalam insider trading.
Perusahaan lain, Hefei Urban Construction (247%, 4 kali kenaikan dalam 5 hari).
Melihat dari rantai kepemilikan: Hefei Urban Construction sebagai LP berpartisipasi dengan 100 juta yuan dalam China United Venture Capital Fund (menguasai 3,03%), China United Venture Capital kemudian melalui Fund Yihao Investasi di Changxin Technology (dengan kepemilikan 1,85%).
Menurut perhitungan, kepemilikan tidak langsung Hefei Urban Construction terhadap Changxin Technology adalah 0,0087%.
0,0087%, mendukung kenaikan hampir 250%.
Hefei Urban Construction laba bersih yang dikaitkan dengan pemilik utama pada tahun 2025 adalah -5,21 miliar yuan, turun 820% dibandingkan tahun sebelumnya. Pada kuartal pertama 2026, masih mengalami kerugian 24,89 juta yuan, turun 369%. Perusahaan berkali-kali menyatakan secara terbuka bahwa 「kepemilikan saham terhadap Changxin Technology sangat kecil, tidak berpengaruh signifikan terhadap kinerja perusahaan」, tetapi pasar sama sekali tidak peduli.
Changxin Technology sendiri memang sangat kuat. Pada pengajuan penawaran umum perdana yang diperbarui pada 17 Mei, menunjukkan bahwa pendapatan kuartal pertama 2026 mencapai 50,8 miliar yuan, meningkat 719% dibandingkan tahun sebelumnya, laba bersih yang dikaitkan dengan pemilik utama 24,762 miliar yuan, hampir 3 miliar yuan per hari. Tetapi ini adalah kinerja Changxin, bukan Hefei Urban Construction.
Para profesional industri menganalisis: pasar berinvestasi pada hubungan 「platform aset negara lokal + pemimpin industri」, adalah ekspektasi penilaian ulang aset, bukan perbaikan kinerja operasional.
Perusahaan properti yang mengalami kerugian utama, harga saham justru melonjak berkali-kali karena terkait konsep chip.
Konsepnya berkembang lebih cepat daripada kinerja, dan imajinasi lebih berharga daripada neraca aset dan liabilitas.