ETF satu hari keluar $648 juta, terbesar dalam sebulan, tetapi nilai pasar stablecoin terus meningkat — ini bukan sekadar pelarian panik, melainkan dana sedang menilai ulang risiko.

Keluar dana ETF sebesar $448 juta dari BlackRock, yang merupakan bagian terbesar. Secara kasat mata, ini tampak sebagai akibat dari konflik AS-Iran dan kenaikan hasil obligasi AS yang memaksa dana institusional keluar. Tapi jangan lupa, data yang sama menunjukkan total nilai pasar stablecoin tetap bertambah, dana di luar pasar tidak pergi, hanya menunggu posisi masuk yang lebih nyaman.
Yang lebih patut dipikirkan adalah perubahan struktural dalam aliran dana. Hasil obligasi AS 30 tahun mendekati 5,14%, daya tarik aset tanpa risiko meningkat tajam. Penarikan dana dari ETF oleh institusi lebih mirip dengan rebalancing taktis, bukan penolakan strategis terhadap aset kripto. Laporan Federal Reserve menunjukkan tingkat penggunaan kripto oleh orang dewasa AS kembali ke 10%, menandakan basis pengguna semakin meluas, hanya suasana hati yang agak dingin.
Risikonya adalah, jika hasil obligasi AS terus naik, tren dana kembali ke aset tradisional mungkin akan bertahan lebih lama. Tapi sebaliknya, kolam stablecoin semakin dalam, begitu kondisi makro membaik, dana ini bisa mengalir masuk dengan lebih cepat.
Pasar sedang di titik terendah, tetapi aliran air di bawah permukaan es tidak pernah berhenti.
#defi # stablecoin #etf # blockchain #pasar kripto