Saya baru-baru ini lagi ditanya "AMM bukan cuma memasukkan koin lalu santai dapat biaya transaksi?" Saya menganggap hal sederhana sebagai jebakan. Hal tentang kurva itu sebenarnya adalah kamu menggunakan posisi sendiri sebagai pegas untuk pasar, begitu harga ditarik kamu secara pasif jual tinggi beli rendah (terdengar cukup indah), tetapi begitu pasar berjalan satu arah, kerugian tak pasti mulai diam-diam mengurangi nilai bersihmu, biaya transaksi jika tidak cukup besar hanya bisa dianggap sebagai biaya pengalaman. Apalagi saat volatilitas besar, kamu pikir sedang menyewakan, sebenarnya sedang membayar biaya tren.

Ngomong-ngomong, perang mulut tentang royalti NFT juga cukup mirip: pencipta ingin pendapatan berkelanjutan, pasar sekunder ingin likuiditas, akhirnya semua tak lepas dari "siapa yang menanggung biaya". Market maker juga sama, biaya bukan hilang begitu saja, melainkan berganti posisi dan jatuh ke kamu… Bagaimanapun, saya sekarang lebih suka menghitung dulu dengan jelas sebelum tergoda untuk bertindak.