Bernstein: Ketentuan kompromi hasil imbalan RUU CLARITY akan memperkuat keunggulan kompetitif Circle

Mars Finance melaporkan bahwa Bernstein dalam laporan penelitian terbaru menyatakan bahwa kompromi hasil imbal hasil stablecoin terbaru yang dicapai dalam RUU CLARITY AS adalah keuntungan struktural bagi ekosistem Circle dan USDC.
Dilaporkan bahwa versi saat ini dari RUU melarang penerbitan stablecoin agar tidak membayar bunga yang secara ekonomi setara dengan deposito bank kepada pemegang pasif, tetapi mengizinkan mekanisme insentif terkait transaksi nyata, pembayaran, dan penggunaan tetap ada.
Bernstein berpendapat bahwa ini berarti model saat ini di mana Circle bergantung pada mitra seperti Coinbase untuk menyediakan program imbalan USDC akan mendapatkan pengakuan regulasi, sekaligus membatasi ruang industri untuk bersaing melalui imbal hasil tinggi.
Bernstein menunjukkan bahwa RUU ini secara efektif memperkuat posisi stablecoin sebagai “alat pembayaran” daripada “pengganti simpanan”, yang membantu melindungi model bisnis Circle yang bergantung pada pendapatan dari cadangan.
Ia kembali memberikan Circle peringkat “mengungguli pasar” dan target harga 190 dolar AS.
Data menunjukkan bahwa total pasokan stablecoin dolar AS di seluruh dunia telah menembus 300 miliar dolar AS, dengan USDT dan USDC bersama-sama menguasai sekitar 97% pangsa pasar.
Bernstein menyatakan bahwa pangsa USDC dalam pembayaran on-chain dan transfer dompet terus meningkat, dan pangsa pembayarannya dalam protokol pembayaran AI Agent x402 telah melebihi 99%.
Selain itu, Bernstein juga menyebutkan bahwa jaringan ARC yang diluncurkan oleh Circle telah menyelesaikan 244 juta transaksi di jaringan uji coba, dan token ARC-nya sebelumnya mengumpulkan dana sebesar 222 juta dolar AS, dengan investor termasuk a16z crypto, Apollo Funds, ARK Invest, dan BlackRock.
Namun, laporan juga menunjukkan bahwa RUU CLARITY masih harus menyelesaikan beberapa prosedur legislatif sebelum berlaku resmi, termasuk pemungutan suara penuh di Senat sebanyak 60 suara dan koordinasi dengan versi DPR.
Polymarket saat ini memperkirakan peluang RUU ini disahkan pada tahun 2026 sekitar 62%.