Komite Perbankan Senat AS Loloskan RUU CLARITY: Regulasi Kripto Menuju Era Jelas?

陶朱，金色财经

Ringkasan: Pada 14 Mei 2026, Komite Perbankan Senat AS menyetujui RUU CLARITY (Undang-Undang Struktur Pasar Kripto) dengan 15 suara mendukung dan 9 menentang, dan secara resmi mengajukannya ke seluruh Senat untuk pemungutan suara. Jika akhirnya disahkan, ini akan berarti pemilik mata uang kripto akan mendapatkan perlindungan regulasi yang lebih jelas.

一、美国参议院银行委员会通过CLARITY 法案

Kamis, Komite Perbankan Senat AS melakukan pemungutan suara untuk mendorong RUU CLARITY.

Menurut informasi terbuka, RUU ini disetujui dengan 15 suara mendukung dan 9 menentang, dan telah diajukan ke seluruh Senat untuk pemungutan suara. Dukungan lintas partai termasuk dari dua anggota Demokrat membuat pasar yakin bahwa peluang pengesahan RUU ini cukup tinggi.

Ketua Komite Perbankan Senat AS Tim Scott menyatakan: “RUU ini tidak memihak ke keuangan tradisional maupun teknologi baru, melainkan berpihak kepada rakyat biasa Amerika.”

Dampak positif ini menyebabkan BTC naik 2% dalam 24 jam terakhir, dengan harga terakhir 80.914,04 USD; ETH naik 0,7% dalam 24 jam terakhir, dengan harga terakhir 2.267,64 USD; dan mata uang kripto lain juga mayoritas menunjukkan tren kenaikan.

Harga saham Coinbase sempat naik lebih dari 7%, dengan harga terakhir 212,01 USD.

二、CLARITY法案的五大关键条款

Insentif Stablecoin

Pasal yang paling kontroversial dalam RUU ini berkaitan dengan bagaimana bursa kripto dan peserta lain membayar insentif kepada stablecoin.

RUU ini melarang pembayaran bunga atau insentif atas saldo stablecoin yang disimpan seperti deposito bank, tetapi mengizinkan pembayaran insentif untuk aktivitas berbasis transaksi (misalnya pembayaran melalui stablecoin).

Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), Komisi Perdagangan Komoditas Berjangka (CFTC), dan Departemen Keuangan akan diminta bersama-sama mengeluarkan aturan untuk melaksanakan pasal ini.

Bank menentang pasal ini, dengan alasan dapat menyebabkan aliran dana keluar dari sistem perbankan yang diawasi. Perusahaan kripto berpendapat bahwa melarang bursa kripto dan pihak ketiga lain membayar bunga atas stablecoin akan menjadi tindakan anti-kompetitif.

Anti pencucian uang

RUU ini akan mewajibkan semua bursa barang digital, pialang, dan pedagang dianggap sebagai lembaga keuangan di bawah Undang-Undang Kerahasiaan Perbankan, sehingga mereka harus mematuhi aturan anti pencucian uang, identifikasi pelanggan, dan due diligence. Ini akan membuat perusahaan kripto berada di bawah pengawasan anti pencucian uang yang setara dengan bank, padahal sebelumnya beberapa perusahaan kripto berargumen bahwa mereka tidak terikat aturan yang sama.

Pembebasan pendanaan SEC

Perusahaan kripto dapat mengumpulkan dana hingga maksimal 50 juta USD per tahun, dengan total maksimal 200 juta USD, tanpa harus mendaftar ke SEC seperti perusahaan lain.

Token kripto yang terkait dengan kontrak investasi tetap dapat dijual di bawah sistem ini, meskipun beban regulasi lebih ringan dibandingkan sekuritas.

Pembebasan ini akan membatasi kemampuan SEC untuk menyatakan sebagian besar penjualan token sebagai penerbitan sekuritas ilegal. Sebelumnya, selama pemerintahan Biden, lembaga ini pernah mengambil posisi ini, dan banyak pengadilan juga mendukungnya.

Keuangan terdesentralisasi (DeFi)

Banyak platform kripto utama bersifat “terdesentralisasi,” yang berarti pengguna dapat berinteraksi langsung satu sama lain, berbeda dari bursa tradisional.

Platform terdesentralisasi berpendapat bahwa mereka tidak dapat mematuhi aturan seperti bank karena aturan tersebut umumnya mengandaikan keberadaan entitas hukum yang berada di tengah transaksi dan memegang dana pelanggan.

RUU CLARITY akan mendefinisikan kapan sebuah platform dapat dianggap cukup terdesentralisasi. Jika tidak memenuhi standar ini, platform akan dianggap sebagai lembaga keuangan dan harus melaporkan aktivitas mencurigakan serta memantau transaksi seperti bank.

Jika platform mampu memblokir pengguna, atau memiliki hak pribadi atau fitur khusus yang tidak dimiliki pengguna lain, maka platform tersebut tidak akan dianggap “terdesentralisasi.”

Tokenisasi

Tokenisasi biasanya merujuk pada proses mengubah aset keuangan (seperti saham, obligasi, bahkan properti) menjadi aset kripto. Sebelum SEC mengizinkan perusahaan menguji perdagangan saham berbasis blockchain, perusahaan kripto telah berinvestasi dalam tokenisasi saham.

RUU ini akan secara tegas menyatakan bahwa menempatkan sekuritas di blockchain tidak membuatnya bebas dari aturan sekuritas. Selain itu, akan meminta SEC untuk melakukan studi lebih lanjut tentang pengaturan sekuritas yang ditokenisasi.

RUU ini juga akan mewajibkan, demi tujuan regulasi, bahwa sekuritas yang ditokenisasi harus diperlakukan sama dengan sekuritas dasar yang mereka wakili.

三、CLARITY 法案还存在哪些主要争议

1. Masalah pembayaran bunga stablecoin

Dalam hal pembayaran bunga stablecoin, terdapat perbedaan besar antara bank Wall Street dan perusahaan terkait stablecoin.

Versi terbaru dari RUU ini mengizinkan perusahaan kripto menawarkan insentif dan hasil kepada pengguna, sambil secara ketat melindungi simpanan bank tradisional dari kompetisi. Menurut ketentuan baru, penerbit seperti Circle dapat mengintegrasikan stablecoin ke dalam pinjaman, pembayaran, dan protokol keuangan terdesentralisasi tanpa harus masuk ke sistem perbankan yang diawasi. Akun bunga bank tetap mendapatkan perlindungan.

Namun, kelompok bank utama di AS menentang aturan stablecoin baru dalam RUU CLARITY dan memperingatkan bahwa proposal terbaru kurang melindungi simpanan bank. Pada 4 Mei, lima asosiasi industri perbankan utama (Asosiasi Bankir AS, Institut Kebijakan Perbankan, Asosiasi Bank Konsumen, Forum Layanan Keuangan, dan Asosiasi Bank Komunitas Independen AS) mengeluarkan pernyataan bersama yang menyoroti celah dalam mekanisme insentif berbasis “jangka waktu, saldo, dan masa simpan.”

Bank berpendapat bahwa jika stablecoin mulai menawarkan hasil yang mirip tabungan, pelanggan mungkin akan memindahkan dana dari bank tradisional. Hal ini dapat mempengaruhi kegiatan kredit secara keseluruhan. “Studi menunjukkan bahwa stablecoin berbunga dapat mengurangi pinjaman konsumen, pinjaman usaha kecil, dan pinjaman pertanian hingga seperlima atau lebih. Kongres harus menangani hal ini dengan serius.”

2. Kontroversi definisi DeFi

RUU CLARITY berusaha mendefinisikan protokol mana yang benar-benar termasuk DeFi. Tetapi bagaimana mendefinisikan desentralisasi masih kurang standar yang seragam.

Sebagian anggota Demokrat berpendapat bahwa banyak proyek DeFi yang disebut-sebut sebenarnya hanyalah “institusi keuangan yang berbalut desentralisasi.” RUU ini berpotensi menimbulkan masalah pencucian uang, penghindaran sanksi, dan transfer dana hacker. Demokrat khawatir jika DeFi tidak diatur, di masa depan bisa menjadi alat penting bagi hacker Korea Utara, pendanaan teror, dan penghindaran sanksi. Namun, Partai Republik akhirnya menolak amendemen ini. Ada ketegangan yang jelas antara kedua partai terkait isu DeFi.

3. Masalah klausul moral

Senator Demokrat dari New York, Kristen Gillibrand, menyatakan bahwa jika RUU CLARITY tidak menyertakan klausul moral yang melarang pejabat tinggi pemerintah terkait kripto, kemungkinan besar tidak akan disahkan di Senat.

“Kita tidak boleh membiarkan anggota kongres, pejabat tinggi pemerintah, presiden, atau wakil presiden memanfaatkan hubungan dalam negeri mereka untuk meraup keuntungan dari industri ini. Ini adalah transaksi kekuasaan dan uang yang paling buruk; pelanggaran kampanye yang paling buruk; dan pelanggaran terhadap konstitusi.”

Ini juga mencerminkan kekhawatiran Demokrat bahwa Trump terus mempererat hubungan dengan kripto dan memanfaatkannya untuk keuntungan pribadi.

Konsultan Gedung Putih Patrick Witte menegaskan bahwa klausul moral harus berlaku untuk semua pejabat publik, bukan dipilih-pilih, dan menekankan bahwa keadilan harus menjadi prinsip utama dalam negosiasi.

Meskipun kontroversi tentang klausul moral terus berlanjut, anggota komite Partai Republik akhirnya memutuskan untuk tidak memasukkan klausul tersebut dalam versi saat ini, karena mereka berpendapat bahwa pertimbangan moral di luar kewenangan komite dan dapat ditambahkan melalui amandemen di seluruh Senat.

Ini juga menjadi salah satu alasan utama mengapa dukungan lintas partai terhadap RUU ini masih tidak stabil.

四、CLARITY法案距离真正生效还有多远

CLARITY masih harus melewati beberapa tahapan penting:

Pertama, harus mendapatkan suara dari seluruh Senat. RUU ini membutuhkan minimal 60 senator (dari 100) untuk disahkan, yang berarti setidaknya 7 senator Demokrat harus bergabung dengan semua senator Republik.

Namun, Senator Kristen Gillibrand dari New York dan anggota Demokrat lain menyatakan bahwa jika dalam versi akhir tidak ada “pasal konflik kepentingan” yang membatasi pejabat pemerintah termasuk keluarga Trump dari mendapatkan keuntungan dari industri kripto, mereka tidak akan mendukung RUU ini. Versi terbaru tidak mengandung pasal ini karena di luar yurisdiksi Komite Perbankan dan harus ditambahkan nanti. Pejabat Gedung Putih secara terbuka menyatakan mereka tidak akan menerima RUU yang menargetkan presiden, sehingga kemungkinan besar akan muncul konflik sebelum pemungutan suara penuh di Senat, dan para pendukung industri berharap pemungutan suara penuh di Senat dapat dilakukan sebelum masa reses Agustus.

Kedua, harus ada koordinasi antara Senat dan DPR mengenai versi akhir. Karena banyak kerangka dalam RUU CLARITY langsung diwarisi dari FIT21. FIT21 adalah versi DPR; CLARITY adalah versi Senat. Konstitusi AS mengharuskan: teks akhir yang diserahkan kepada presiden untuk ditandatangani harus “sepenuhnya sama.” Jadi, jika DPR menyetujui FIT21 dan Senat menyetujui CLARITY tetapi ada perbedaan isi, maka harus melalui badan perundingan untuk menyatukan.

Terakhir, setelah ditandatangani presiden, RUU CLARITY akan menjadi undang-undang.

五、业内人士怎么看CLARITY法案通过？

• Ketua Komite Perbankan Senat AS Tim Scott: Mendorong RUU ini sangat penting untuk memberikan panduan dan standar bagi industri kripto. “Selama bertahun-tahun, garis depan digital berada dalam zona abu-abu regulasi. Pengembang, pengusaha, dan investor merasa bingung. Mereka menghadapi ketidakpastian dan tindakan penegakan hukum, sementara pemerintah harus menetapkan aturan yang jelas.”

• Senator Demokrat Elizabeth Warren dari Komite Perbankan menyatakan kekhawatiran selama proses pembahasan, menganggap RUU ini terlalu ramah terhadap perusahaan kripto: “Tugas kita adalah melayani rakyat Amerika, bukan mendorong RUU yang menguntungkan industri kripto, karena itu akan membahayakan konsumen, investor, keamanan nasional, dan sistem keuangan kita.”

• Anggota Komite Perbankan Senat AS, Senator Republik Nebraska Pete Ricketts, menyatakan: “Sebagai senator, saya bangga mendukung RUU CLARITY. RUU ini membangun mekanisme regulasi yang jelas dan dapat dilaksanakan untuk pasar aset digital, akan memberantas aktivitas ilegal dan ancaman keamanan nasional, serta mendorong inovasi.”

• Ketua CFTC Mike Selleck merayakan pengesahan RUU ini, menyebutnya sebagai “langkah penting menuju menjadikan AS pusat kripto global, yang akan memastikan AS tetap menjadi pusat inovasi aset digital selama beberapa tahun ke depan.” Ia menekankan bahwa RUU ini menetapkan standar yang jelas dalam membedakan sekuritas dan komoditas, serta menciptakan aturan yang transparan untuk perdagangan aset digital, menandai berakhirnya model “penegakan hukum dan pengawasan” yang selama ini dikritik.

• Senator Demokrat Virginia Mark Warner: “Saya merasa seperti sedang berada di neraka kripto saat ini, tetapi saya menantikan keberhasilannya.”

**Lampiran:**Teks asli CLARITY Law (Undang-Undang Pasar Aset Digital yang Jelas)

Poin-poin utama (TOPLINE)

Komite ini mengusulkan “Undang-Undang Pasar Aset Digital yang Jelas” untuk membangun mekanisme perlindungan yang jelas bagi peserta pasar aset digital, memungkinkan rakyat Amerika berpartisipasi secara aman.

Bab I Ketentuan Umum dan Pengungkapan Informasi

Pasal 101 Singkatan

Undang-undang ini dapat disebut sebagai “Undang-Undang Pasar Aset Digital yang Jelas 2025” (Digital Asset Market Clarity Act of 2025), disingkat “RUU CLARITY.”

Pasal 102 Ketentuan Pengungkapan Transaksi Aset Terkait

• Definisi “Aset Terkait”: token jaringan yang nilainya bergantung pada usaha atau pengelolaan penerbitnya.

• Kewajiban Pengungkapan: transaksi terkait aset terkait harus disertai pengungkapan awal dan pengungkapan berkelanjutan setiap enam bulan; token tetap dianggap sebagai komoditas.

• Asumsi Terbalik: token jaringan secara default dianggap sebagai aset terkait, kecuali penerbit atau perantara aset digital mengajukan sertifikasi tertulis ke SEC yang membuktikan secara wajar bahwa token tersebut bukan aset terkait.

• Komitmen Tidak Ada Informasi Non-Publik Signifikan: penerbit harus mengonfirmasi bahwa mereka tidak memegang informasi non-publik signifikan (kecuali jika perantara secara wajar tidak dapat menyediakannya).

• Penghentian Sertifikasi: penerbit atau perantara dapat mengajukan sertifikasi bahwa “usaha/pengelolaan telah berakhir,” sehingga tidak perlu lagi memenuhi kewajiban pengungkapan SEC.

Pasal 103 Ketentuan Pembebasan dan Regulasi Transaksi Aset Terkait (Peraturan Pengawasan Kripto)

• Pembebasan dari pendaftaran (Regulation Crypto): jika aset terkait diterbitkan/dijual sebagai kontrak investasi, dapat dibebaskan dari pendaftaran SEC, sesuai peraturan pengawasan kripto.

• Batasan Pengumpulan Dana:

• Maksimum pengumpulan dana per tahun kalender: 50 juta USD, berlaku selama 4 tahun;

• Atau 10% dari total kapitalisasi pasar aset terkait yang beredar (mana yang lebih tinggi);

• Batas total pengumpulan dana per penerbit: 200 juta USD (pendapatan kotor).

• Prasyarat Kepatuhan: harus mematuhi kewajiban pengungkapan awal dan pengungkapan enam bulan sesuai Pasal 102.

Pasal 104 Pembatasan Penjualan Internal Aset Terkait oleh Orang Dalam

• Pembatasan penjualan selama 12 bulan: orang dalam perusahaan dibatasi menjual kembali aset terkait dalam 12 bulan, untuk mencegah manipulasi pasar dan perdagangan orang dalam, serta menghindari “penurunan harga” secara tidak wajar.

• Pembebasan Pengelolaan Terdesentralisasi: sistem pengelolaan terdesentralisasi seperti DAO tidak dianggap sebagai pengendali tunggal; kegiatan pengelolaan rutin (meskipun dilakukan oleh individu) tidak dianggap sebagai pengendalian terpusat; langkah-langkah keamanan jaringan yang dipra-atur, transparan, dan terbatas (tanpa kendali tunggal) juga tidak dianggap sebagai pengendalian kolektif.

Pasal 105 Karakteristik Hukum Token Jaringan

• Penetapan Non-Sekuritas: SEC harus mengatur aturan yang menyatakan bahwa jika nilai aset utama berasal dari sistem buku besar terdistribusi, maka token jaringan tersebut tidak memenuhi syarat sebagai manfaat keuangan yang tidak memenuhi syarat (tidak dianggap sebagai sekuritas).

• Pengecualian Pengadilan: jika sebelum berlakunya undang-undang ini, pengadilan AS telah memutuskan secara final bahwa suatu aset digital bukan sekuritas, SEC tidak dapat lagi menyatakan sebaliknya.

Pasal 106 Hak Pengecualian SEC Dipertahankan

Mempertahankan hak SEC untuk memberikan pengecualian khusus terhadap entitas tertentu, sekuritas tertentu, atau transaksi tertentu sesuai kebutuhan regulasi.

Pasal 107 Modernisasi Kewajiban Penyimpanan Catatan

SEC harus merevisi aturan agar memungkinkan penggunaan data dari buku besar terdistribusi sebagai catatan resmi, menyesuaikan dengan karakteristik teknologi blockchain.

Pasal 108 Modernisasi Pengawasan Aktivitas Sekuritas Aset Digital

• Pembaruan aturan: SEC harus merevisi aturan untuk menghilangkan kewajiban pengawasan yang usang, tidak perlu, atau berlebihan terkait aset digital.

• Prioritas hukum negara bagian: sebagian aturan sekuritas negara bagian harus digantikan oleh hukum federal, tetapi hak untuk melawan penipuan tetap dipertahankan.

Pasal 109 Penerapan Hukum Perdagangan Orang Dalam

Perdagangan orang dalam terkait sekuritas aset tetap berlaku sesuai hukum federal yang ada.

Pasal 110 Perlindungan Investor Sekuritas (SIPC)

Dinyatakan secara tegas bahwa barang digital tidak termasuk “sekuritas,” dan tidak berlaku Undang-Undang Perlindungan Investor Sekuritas (SIPA).

第二章 反非法金融（TITLE II）

Pasal 201 Penerapan Undang-Undang Kerahasiaan Perbankan dan Sanksi

Perantara, pedagang, dan bursa barang digital dianggap sebagai lembaga keuangan dan harus mematuhi Undang-Undang Kerahasiaan Perbankan, termasuk sistem anti pencucian uang (AML), identifikasi pelanggan (KYC), dan due diligence pelanggan.

Pasal 202 Standar Pemeriksaan Aset Digital

Departemen Keuangan bersama lembaga pengawas perbankan federal akan mengembangkan standar pemeriksaan berbasis risiko untuk menilai kepatuhan lembaga keuangan terkait aset digital dalam hal pelaporan, AML, dan pencegahan pendanaan teror (CFT).

Pasal 203 RUU Pencegahan Kerjasama Keuangan Ilegal (Pilot Program)

Membangun pilot kerjasama publik-swasta untuk berbagi informasi tentang kejahatan keuangan, ancaman, dan risiko baru antara sektor swasta dan penegak hukum federal.

Pasal 204 RUU Perlindungan Teknologi Keuangan

Membentuk kelompok kerja independen untuk mempelajari pola penggunaan aset digital dalam pendanaan teror dan aktivitas ilegal lainnya, serta mengusulkan perbaikan dalam pencegahan pencucian uang dan kejahatan keuangan ilegal.

Pasal 205 Kerangka Pengawasan ATM (Kiosk) Aset Digital

Membangun standar pengawasan federal untuk ATM kripto, termasuk:

• Langkah pencegahan penipuan;

• Batas transaksi pengguna baru;

• Hotline layanan pelanggan wajib;

• Perlindungan dana pelanggan dan transparansi transaksi.

Pasal 206 Laporan Tahunan Penggunaan Aset Digital untuk Kejahatan Ilegal

Departemen Keuangan bersama Departemen Kehakiman akan menyusun laporan tahunan yang menganalisis bagaimana organisasi teroris luar negeri dan kelompok kriminal internasional memanfaatkan aset digital untuk aktivitas ilegal, serta memberikan rekomendasi penguatan kepatuhan dan penegakan hukum SEC dan CFTC.

第三章 去中心化金融（DeFi）负责任创新（TITLE III）

Pasal 301 Regulasi Protokol Perdagangan DeFi

• Definisi protokol tidak terdesentralisasi: berfokus pada kontrol, kebijakan diskresi, kemampuan modifikasi/review protokol; protokol yang memiliki kekuasaan tersebut dianggap “tidak terdesentralisasi.”

• Pembebasan pengelolaan terdesentralisasi: hanya mengandalkan sistem pengelolaan terdesentralisasi tidak dianggap sebagai pengendali tunggal; kegiatan pengelolaan rutin (meskipun dilakukan individu) tidak dianggap sebagai kontrol terpusat; langkah keamanan jaringan yang dipra-atur, transparan, dan terbatas (tanpa satu entitas utama) juga tidak dianggap sebagai kontrol kolektif.

• Pembuatan aturan: SEC dan Departemen Keuangan akan mengembangkan aturan yang menjelaskan bagaimana protokol tidak terdesentralisasi harus mematuhi ketentuan sebagai perantara sekuritas.

• Penerapan Undang-Undang Kerahasiaan Perbankan: protokol yang harus didaftarkan sebagai lembaga keuangan akan tunduk pada kewajiban AML dan CFT sesuai aktivitasnya.

Pasal 302 Sistem Pesan Buku Besar Terdistribusi dan Kewajiban Keuangan Ilegal

• Definisi: antarmuka web yang menyediakan akses pengguna ke aplikasi blockchain / protokol DeFi (tidak termasuk protokol, node, dompet, dan infrastruktur inti lainnya).

• Panduan Pengawasan: Departemen Keuangan akan mengeluarkan panduan sanksi, AML, dan CFT yang mengatur semua sistem front-end yang dioperasikan oleh entitas AS.

Pasal 303 Langkah Khusus Transfer Dana

Otorisasi Departemen Keuangan untuk menetapkan “langkah khusus”: jika yurisdiksi asing, lembaga, atau jenis transaksi tertentu dianggap berisiko tinggi dalam pencucian uang aset digital, Departemen Keuangan dapat melarang atau membatasi transfer dana terkait oleh lembaga keuangan AS.

Pasal 304 Laporan Tahunan Stabilitas Stablecoin Luar Negeri

Departemen Keuangan akan mengeluarkan laporan tahunan yang menilai apakah stablecoin luar negeri yang bergantung pada obligasi AS dan beredar secara besar-besaran menimbulkan ancaman keuangan ilegal yang signifikan, termasuk:

• Peringkat risiko keuangan ilegal dari stablecoin luar negeri;

• Penilaian efektivitas pengendalian internal penerbit;

• Volume transaksi ilegal dan kaitannya dengan sistem keuangan AS;

• Analisis risiko utama lainnya.

Pasal 305 Perlindungan Suspensi Transaksi Mencurigakan Sementara

• Hak pembekuan sukarela: penerbit stablecoin pembayaran yang disetujui dan penyedia layanan aset digital dapat, atas permintaan tertulis dari penegak hukum, melakukan pembekuan sementara transaksi mencurigakan.

• Perlindungan dari tanggung jawab: pembekuan yang dilakukan secara itikad baik dan sesuai prosedur, serta memenuhi kewajiban pemberitahuan dan pencatatan, tidak akan dikenai gugatan perdata federal atau negara bagian.

• Prosedur: catatan pembekuan harus disimpan selama 3 tahun; pemberitahuan kepada pelanggan dan penegak hukum (atau FTC) harus dilakukan secara tepat waktu; pembekuan ini bersifat sukarela dan tidak menghapus kewajiban hukum lainnya; hak penegakan hukum seperti SARs, penyitaan aset, dan sanksi tetap berlaku.

Pasal 306 Program Keamanan Sukarela Protokol DeFi

• Program sertifikasi NIST: dikelola oleh National Institute of Standards and Technology (NIST), protokol DeFi dapat secara sukarela mengikuti, dan akan dinilai berdasarkan standar keamanan jaringan, audit, dan transparansi kode.

• Penetapan standar: NIST akan mengumpulkan masukan publik dan menyusun standar serta panduan praktik terbaik khusus untuk DeFi (diperbarui secara berkala).

• Penandaan kepatuhan: protokol yang memenuhi standar dapat menggunakan label sertifikasi dari NIST; lembaga federal akan menganggap sertifikasi ini sebagai bukti niat baik dalam mematuhi regulasi (tidak menggantikan hukum negara bagian).

Pasal 307 Revisi Definisi Instrumen Keuangan (Undang-Undang Kerahasiaan Perbankan)

Memasukkan aset digital ke dalam definisi “instrumen keuangan” dalam Undang-Undang Kerahasiaan Perbankan; Departemen Keuangan dapat mengeluarkan panduan pengawasan dompet yang dikelola sendiri, tetapi tidak boleh mewajibkan pengumpulan data identitas pribadi (PII) dari pihak ketiga/non-pelanggan, dan tidak mengurangi kewenangan penegakan hukum federal.

Pasal 308 Standar Manajemen Risiko Perantara Aset Digital

• Kewajiban pengelolaan risiko: perantara aset digital harus membangun sistem manajemen risiko yang komprehensif sebelum melakukan routing / eksekusi transaksi melalui protokol DeFi, meliputi:

• AML, CFT, pencegahan penipuan;

• Pencegahan manipulasi pasar;

• Risiko operasional dan keamanan jaringan;

• Pengungkapan risiko dalam bahasa sederhana kepada pengguna;

• Penggunaan alat analisis blockchain dan mekanisme respons risiko.

• Penegakan bersama: SEC, CFTC, Departemen Keuangan, FinCEN, dan OFAC akan mengembangkan dan menegakkan standar ini secara bersama; Departemen Keuangan bertanggung jawab atas AML dan CFT, sementara lembaga pengawas pasar (SEC/CFTC) mengawasi kepatuhan lainnya; kewenangan penegakan hukum yang ada tetap berlaku.

Pasal 309 Laporan Riset Mixer/Tumblers Aset Digital

Departemen Keuangan akan menyusun laporan rinci ke Kongres yang mencakup:

• Prinsip teknologi mixer;

• Proporsi dan volume penggunaan ilegal/legal;

• Risiko terhadap bursa dan bank;

• Perbandingan regulasi antar negara;

• Rekomendasi legislasi dan pengawasan.

Pasal 310 Riset Risiko Lembaga Perantara Asing (GAO)

Biro Akuntabilitas Pemerintah AS (GAO), bekerja sama dengan Departemen Keuangan, akan menyusun laporan dalam satu tahun yang menilai risiko lembaga perantara digital asing yang melayani pengguna AS di yurisdiksi dengan pengawasan rendah, serta mengusulkan langkah regulasi dan legislasi.

Pasal 311 Riset Aktivitas Lawan Asing (Departemen Keuangan + GAO)

Departemen Keuangan dan GAO akan menyerahkan laporan ke komite utama Kongres yang menganalisis risiko lembaga perantara digital terkait aktivitas lawan asing, termasuk:

• Apakah pemerintah asing mengumpulkan data transaksi AS;

• Apakah mencuri kekayaan intelektual lembaga;

• Data terkait dokumen rahasia.

Pasal 312 Riset Standar Keamanan Jaringan Kontrak Pintar (Departemen Keuangan)

Departemen Keuangan akan bekerja sama dengan CISA, NSA, NIST, dan lainnya untuk menyusun laporan dalam satu tahun tentang standar keamanan jaringan kontrak pintar, pengelolaan kunci, dan deployment aset digital, serta mengusulkan rekomendasi legislasi (dengan dokumen rahasia jika diperlukan).

Pasal 313 Riset Risiko Sistem DeFi dalam Stabilitas Keuangan

Departemen Keuangan, Federal Reserve, SEC, dan CFTC akan melakukan studi bersama tentang fungsi dan risiko protokol DeFi dalam sistem keuangan, dan akan menyampaikan laporan berkala ke Kongres (setelah 4 periode, berhenti).

第四章 银行业负责任创新（TITLE IV）

Pasal 401 Izin Kegiatan Aset Digital

Mengubah undang-undang “Bank Holding Company Act,” “National Bank Act,” dan lain-lain, untuk memperjelas bahwa perusahaan induk keuangan, bank nasional, bank negara bagian, dan koperasi kredit tertentu dapat menggunakan aset digital dan teknologi blockchain dalam kegiatan usaha mereka (pembayaran, pinjaman, kustodian, perdagangan, dll).

Pasal 402 Aturan Gabungan Margin Portofolio

SEC dan CFTC akan mengembangkan aturan bersama yang mengizinkan broker terdaftar, FCM, atau broker lain untuk menerapkan margin portofolio lintas kategori sekuritas, swap, futures, dan aset digital, guna pengelolaan risiko terpadu.

Pasal 403 Persyaratan Modal Penyesuaian Netting Lintas Produk

Otoritas pengawas perbankan federal akan menetapkan persyaratan modal yang mencakup risiko perjanjian netting lintas produk antara bank dan perusahaan induk bank, termasuk pengurangan risiko saat terjadi default lawan transaksi.

Pasal 404 Larangan Pembayaran Bunga Stablecoin (Kompromi Inti)

• Larangan: penyedia layanan aset digital yang diawasi dan afiliasinya tidak boleh membayar bunga atau hasil pasif serupa tabungan kepada pengguna AS (melarang bunga dari stablecoin berbunga).

• Pengecualian: insentif berbasis transaksi nyata (misalnya cashback, manfaat keanggotaan, insentif market-making), akan diatur bersama oleh SEC, CFTC, dan Departemen Keuangan.

第五章 监管创新（TITLE V）

Pasal 501 CFTC-SEC Micro Innovation Sandbox

Membangun sandbox bersama, di mana perusahaan yang memenuhi syarat dapat menguji produk keuangan inovatif di bawah mekanisme perlindungan investor, selama maksimal 2 tahun (dapat diperpanjang).

Pasal 502 Kerja Sama Internasional

SEC dan CFTC akan memperkuat kerja sama dengan lembaga pengawas luar negeri dan organisasi internasional:

• Pertukaran informasi lintas negara;

• Mendorong standar global berbasis teknologi netral;

• Membangun sandbox pengawasan lintas negara untuk aset digital.

Pasal 503 Riset Teknologi Kepatuhan Otomatis

Mengajukan laporan ke Kongres yang menganalisis bagaimana blockchain dan kontrak pintar dapat mewujudkan otomatisasi kepatuhan regulasi.

Pasal 504 Laporan Tahunan Implementasi Legislatif

Lembaga pengawas keuangan akan mengirimkan laporan tahunan ke Kongres (termasuk Komite Perbankan Senat) tentang pelaksanaan undang-undang ini dan usulan perbaikan legislatif.

Pasal 505 Tokenisasi Sekuritas

• Kualifikasi: sekuritas yang ditokenisasi tetap termasuk sekuritas dan tunduk pada hukum sekuritas.

• Studi: SEC akan meneliti kerangka pengaturan sekuritas yang ditokenisasi, termasuk standar kustodian, koordinasi antar lembaga, kepatuhan lintas negara, dan perlindungan investor.

• Perlakuan Sama: prinsipnya, sekuritas yang ditokenisasi harus diperlakukan sama dengan sekuritas tradisional yang mereka wakili (SEC mempertahankan yurisdiksi eksklusif).

Pasal 506 Standar Kriptografi Pasca Kuantum Sukarela

Mendorong industri untuk secara sukarela mengadopsi standar kriptografi pasca kuantum dari NIST, guna meningkatkan ketahanan keamanan aset digital.

Pasal 507 Koordinasi Internasional Melawan Kejahatan Keuangan (Dipimpin Departemen Keuangan)

Membangun mekanisme lintas departemen yang dipimpin Departemen Keuangan untuk mengoordinasikan kerja sama dengan pemerintah dan lembaga asing dalam memerangi penyalahgunaan aset digital, penghindaran sanksi, dan pendanaan teror; menyusun strategi nasional dan melaporkan perkembangan tahunan ke Kongres.

Pasal 508 Laporan Tahunan Transaksi Aset Digital Luar Negeri dan Kepatuhan

Departemen Keuangan akan mengirimkan laporan tahunan ke Kongres yang mencakup:

• Peringkat yurisdiksi luar negeri utama berdasarkan volume transaksi;

• Penilaian tingkat kepatuhan terhadap standar AML, sanksi, dan CFT;

• Rincian tindakan diplomatik dan penegakan hukum terhadap yurisdiksi berisiko tinggi.

第六章 软件开发者保护（TITLE VI）

Pasal 601 Perlindungan Pengembang Perangkat Lunak

• Pengecualian dari sekuritas: pengembang perangkat lunak DeFi dan peserta jaringan yang hanya melakukan aktivitas pengemasan transaksi, penyedia daya komputasi buku besar terdistribusi, atau pengembangan perangkat lunak murni tidak tunduk pada undang-undang sekuritas federal/negara bagian.

• Pembuatan aturan: SEC akan mengeluarkan aturan yang memperjelas batasan penerapan hukum sekuritas terhadap protokol perdagangan DeFi yang melibatkan aktivitas sekuritas.

Pasal 602 Perlindungan NFT (Non-Fungible Token)

NFT secara default dikecualikan dari hukum sekuritas, kecuali menunjukkan karakteristik kontrak investasi (yaitu, memiliki atribut sekuritas).

Pasal 603 Riset NFT (GAO)

GAO akan menyerahkan laporan ke Kongres yang menganalisis secara komprehensif ukuran pasar NFT, penggunaannya, fitur teknis, risiko, dan potensi keuntungan.

Pasal 604 Kepastian Regulasi Blockchain

• Pengecualian izin transfer uang: pengembang blockchain dan penyedia infrastruktur tidak diklasifikasikan sebagai lembaga transfer uang dan tidak perlu mengajukan izin terkait.

• Pertanggungjawaban pidana: jika diketahui bahwa dana digunakan untuk kegiatan kriminal atau aktivitas ilegal lainnya, tetap berlaku sanksi pidana federal.

Pasal 605 Hak Pengelolaan Kunci Pribadi (“Lindungi Tokenmu”)

• Hak utama: lembaga federal tidak boleh melarang, membatasi, atau merugikan hak pengguna untuk mengelola aset digital melalui dompet yang mereka kendalikan sendiri.

• Penegakan hukum: Departemen Keuangan, SEC, CFTC, dan lembaga pengawas bank tetap mempertahankan kewenangan penegakan hukum terkait kejahatan keuangan, pencucian uang, pendanaan teror, dan sanksi.

第七章 客户资产保护（破产机制）（TITLE VII）

第 701 条 破产中的客户资产定性

Aset terkait dan barang digital dalam Bab 7 Undang-Undang Kepailitan (Likuidasi) dianggap sebagai properti khusus pelanggan, dan dilindungi sesuai aturan yang sama seperti barang biasa dan sekuritas (dipisahkan dari aset perusahaan yang bangkrut).

第 702 条 破产安全港

Transaksi barang digital dalam kontrak komoditas berlaku sesuai aturan perlindungan kontrak komoditas: pihak yang bertransaksi dapat menutup posisi dan menyita jaminan secara langsung di luar proses kepailitan (seperti perlindungan terhadap derivatif dan sekuritas tradisional).

第八章 客户保护（TITLE VIII）

第 801 条 材料教育投资者

SEC dan CFTC mewajibkan perantara aset digital menyediakan materi edukasi yang mudah dipahami, mencakup:

• Prinsip kerja buku besar terdistribusi;

• Risiko utama aset digital;

• Perbedaan dengan pasar tradisional;

• Aturan pengungkapan terkait transaksi/sekuritas;

• Deteksi dan pelaporan penipuan.

第 802 条 保留消费者保护条款

Dinyatakan secara tegas bahwa undang-undang ini tidak mengurangi kewenangan Federal Trade Commission (FTC) dalam mengawasi praktik tidak adil/penipuan di pasar NFT dan token konsumsi digital, serta dalam memberikan pedoman industri, edukasi konsumen, dan penegakan anti-monopoli.

第 803 条 研究金融素养

SEC dan CFTC akan melakukan studi bersama tentang tingkat literasi keuangan pengguna ritel terkait aset digital, menilai efektivitas edukasi, dan menyusun strategi perbaikan dengan target terukur; laporan gabungan akan diserahkan dalam satu tahun.

第 804 条 破产风险披露规则

• Batas waktu pembuatan aturan: SEC harus mengeluarkan aturan dalam 270 hari yang mewajibkan broker mengungkapkan secara tertulis kepada investor bagaimana aset digital, stablecoin pembayaran, dan sekuritas akan diproses saat terjadi kebangkrutan, likuidasi, atau pengambilalihan.

• Konsultasi: aturan harus disusun melalui konsultasi dengan CFTC dan SIPC.

• Waktu pengungkapan: sebelum menerima, membeli, atau menyimpan aset digital, broker harus mengungkapkan dan memperbarui secara terus-menerus.

• Isi pengungkapan: menjelaskan status hukum dan prioritas pembayaran aset terkait berdasarkan Undang-Undang Dodd-Frank, SIPC, dan Undang-Undang Kepailitan.

第九章 其他条款（TITLE IX